养老金个人账户1.7万亿系空账 缺口增大老难所依

　　试点地区的成绩单

　　养老金不断缩水的风险，以及将来面临的支付压力，使得近年来养老金“入市”的呼声渐起。

　　资料显示，首次提出养老金“入市”是在2005年。当年12月份，国务院颁布《关于完善企业职工基本养老保险制度的决定》，提出国家要制定个人账户基金管理和投资运营办法，实现保值增值，但至今未见有关规定出台。

　　而养老金的借道入市，在2006年悄然撕开口子。当年12月起，全国社保基金理事会受托管理中央财政补助9个试点省市做实个人账户资金。

　　另就全国层面而言，自本世纪初以来，已有13省市自治区进行了个人账户做实试点。据人社部副部长胡晓义在今年“两会”上透露，至今13省市自治区做实的个人账户资金达2700多亿元，“今后我们还要根据实际情况进一步推进做实养老保险个人账户工作。”

　　由于试点和非试点地区养老金的投资运营上松紧不一，它们之间的投资收益率差别显著。

　　在非试点地区，按照基本养老保险基金管理的现行政策规定，基本养老保险基金实行收支两条线管理，基本养老保险基金结余额除预留相当于2个月的支付费用外，应全部用于购买国债券和存入专户，严禁投入其他金融和经营性事业，任何部门、单位或个人不得利用基本养老保险基金在境内外进行其他形式的直接或间接投资。上述投资保障了资金安全，但在通胀压力下却面临不断贬值的风险。

　　戴相龙在《中国养老金2011》中表示，截至2010年12月底，地方管理的基本养老保险基金结存1.5万亿元，这些钱90%存入银行，10年来，年均投资收益率不到2%，低于年均通货膨胀率。形成鲜明对比的是，试点地区委托投资的年均收益率高达18.9%。

　　按有关做实城镇职工基本养老保险个人账户的政策，中央财政补助部分可由省级政府委托全国社保基金理事会投资运营，并承诺一定收益率；而中央财政补助之外的个人账户基金由地方管理，投资运营的具体办法由人社部和有关方面制定，报国务院批准后实施。

　　其中，按照全国社保基金理事会2010年公布统计数据，截至2010年年底，其受托管理中央补助地方做实个人账户基金566亿元，受托以来个人账户基金年均收益率达18.9%。

　　对于全国社保基金理事会承诺收益率，刘昌平称，理论上讲，基金积累制养老基金的收益率应该大于通货膨胀率(保值)或工资增长率(分享经济发展成果)，因此承诺收益率定在其中之一比较合理，“若没有实现，就应该由风险准备金和作为受托人的全国社保基金理事会承担，首先是由风险准备金补偿，如果风险准备金不足，再由全国社保基金理事会自有资产补偿。”

　　而作为养老金的国家主管部门，人社部亦有着自己的打算。尹蔚民在今年全国“两会”的新闻发布会上表示，实现养老金保值增值是一个基本的方向，本着安全第一的原则，目前正在论证研究养老金投资运营的办法和可行性。