戴中伟：私募股权投资基金其实就是一堆钱和一些有企业价值提升能力的人的集合体。是一种专门成立的、有特定投资目的和用途的资本。之所以叫私募，因为它通过私下协商方式集中形成。它是一种以专家投资理财方式投向目标企业获得企业权益并准备将来退出后获益的投资方式。私募股权基金包括的主要但不限于以下类型：创业投资基金主要投资于种子期和成长初期的企业；成长投资基金主要投资于扩展期的企业；专业投资基金专门投资特定的行业和产业；并购投资基金主要参与战略并购及管理层收购；过桥基金主要投资于过渡期或上市前的企业等。

    记者：想问一下私募股权投资基金投资企业的主要步骤或流程是什么？

    戴中伟：私募股权投资基金投资企业的步骤或流程主要包括：

    一、寻找和筛选项目：投资方会根据自身的擅长投资领域，并结合国内的经济发展状况，划定欲投资的领域、方向的大致范围，然后在此范围内寻找欲投资的企业和项目。

    二、尽职调查和风险评估：在投资方确定欲投资的企业和项目后，会进行详细的财务、法律等方面的尽职调查，并在此基础上完成对企业和项目的技术水平、管理层能力、市场潜力、资金状况、政策法律因素等方面的风险评估，以进一步确定是否对该企业和项目进行投资。

    三、谈判和交易设计：通过前期的工作，对于确定需要投资的企业和项目，投资方会与融资方进行投资金额、投资工具和价格等方面的谈判，同时完成交易的设计工作，直至签订正式合同。

    四、投资和后期监管：投资方按照合同的出资期限和出资方式进行投资，并视具体情况对企业的运行情况进行后期监管。

    五、退出：在出现相应情形时，投资方会选择在适当的时间以适当的方式实现退出，从而完成整个投资过程。

    一句话来形容的话，就是PE与企业从相识到相知到相融到相濡以沫再到相忘于江湖的过程。

    记者：那么私募股权投资基金投资退出的渠道有哪些？

    戴中伟：私募股权投资基金主要有四种退出渠道：即首次公开招股（IPO）上市；股权转让、转售；企业管理层回购；清算。2008年私募股权基金的退出方式主要有IPO﹑上市后减持和并购退出。

    记者：私募股权基金投资企业之前，主要考察企业哪些方面的情况？

    戴中伟：私募股权基金投资企业之前对企业的考察、评估是全方位的，涉及到企业的方方面面。其中主要集中在企业的团队素质；企业提供产品与服务的竞争优势；企业提供产品与服务的远景；企业的商业模式；管理层历史业绩；融资用途与数额；公司股权结构；公司治理结构；公司合法性；公司的财务状况等等方面，私募股权基金会通过对企业各方面的考察，最终确定投资与否。

    记者：2008年起，中国私募股权投资行业政策有何变化？

    戴中伟：2008年起，国家逐步放松对券商、保险机构等金融和资产管理类机构在股权投资方面的政策限制，推动了境内人民币基金的募资热潮，使人民币基金无论在募资金额还是在基金规模方面都呈现爆炸式的增长。首先全国社保基金获批参与投资市场化股权投资基金；然后继2007年度中信证券﹑中金公司获准开展直接股权投资试点后，今年以来又有华泰、国信等八家符合条件的证券公司相继获准开展直投业务；2008年11月，保险机构获得国务院批准投资未上市企业股权，将稳妥开展保险资金投资金融企业和其他优质企业股权试点；2008年12月，中国银监会发布《商业银行并购贷款风险管理指引》，允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务，使商业银行资金进入股权投资领域与股权投资基金互动成为现实；此外，国务院特批的第二、第三批产业基金也已经进入募集阶段。可以预见，从2009年开始，随着我国多层次资本市场的构建和资金的陆续注入，我国私募股权投资的市场将不断发展壮大。