最近，央行上海总部表示，要密切关注国家房地产调控政策和房地产价格走势，加强房地产企业贷款和个人住房贷款资金流向监控。这是央行首次以相对明确的态度警示涉房贷款的潜在风险。其实，央行早已经通过不断地加息和提高准备金率来收紧资金。这对于资金投入大的房地产企业是一个不小的考验。下半年地产商从银行获得的贷款可能减少，部分实力不强的地产商将因此陷入资金危机。

但是，地产商并没有坐以待毙，而是早有预料央行要不断收紧银根。地产商们把眼光从银行转向了正在不断上涨的股市，由于内地股市对于地产股上市要求严格，因此，这些地产企业更多地把目光投向了香港股市。而为了解决资金问题，广东多家发展商通过上市、增发等渠道进行融资，正掀起一个“高潮”。目前广东的房地产发展商中，包括恒大、奥园、时代地产、广东珠光集团等，均计划登陆H股市场，广东地产商再次集体向香港资本市场进发。除了扎堆上市外，今年也有不少地产商选择增发，扩大融资规模。

与此同时，房地产股票的价格无论是在香港还是内地股市都处于突飞猛进中。问题是，在央行与地产商争夺资金战中，政府继续调控楼市是必然的，一旦房地产泡沫破灭，股市将何以堪？

中国的房地产市场并非如开发商描绘的那样歌舞升平，开发商在资金方面面临诸多困难就是一大命门：开发规模急剧膨胀，对土地储备的力度不同程度增加，项目开发周期的大大加快。而内部资金需求膨胀的同时，还面临着政策的打击。许多因素使得资金链长期紧绷的开发商雪上加霜，公司的资金周转压力与日俱增。这造成目前地产企业对资金的渴求，就如同嗜血的饿狼。

在信贷政策有所改变的背景下，国内银行业已真切感受到房地产资金存在的危险，房地产企业无法再“绑架”银行，不甘心被动挨打的房产商迫切想从这一困境中寻找新的出路。这促使房地产商一方面继续寻求打通国内资金通道，另一方面也将目光转向镜外。如果房地产企业大批上市，势必造成房地产业与金融业的融合，更增加了对房地产业宏观调控的难度。一旦房地产泡沫破灭，对中国经济造成的灾难将更加严重。

指望房产泡沫不破灭，如同指望不回头的牛市一样，显然是不可能。而上市增发将继续吹大泡沫，即便能够延缓泡沫的破灭，但同时也使破灭时付出的代价更大。因此，从长期看，房地产企业增发的结果只会进一步推动房地产的非理性发展。在资金链出现问题时，各房产商必然出现分化，一些资金状况不良的企业从此没落不是没有可能。也就是说，一哄而上的增发孕育着更大的风险。

在我国资本市场还没有完全放开的时候，如何配置资本，在顾及市场自身特性的同时，不能偏离整体政策轨道。房地产市场的现状有目共睹，投资过热急需回归到稳定和健康的发展。对于房地产资本总体走向应采取适度紧缩政策，才是正确的选择。此前国内银行已经在房地产投入上陷得太深，以至于难以脱身，致使政策调控投鼠忌器。资本市场应该引以为鉴，对于房地产商的上市和增发保持足够的警惕，以防被“绑架撕票”。