欧财长会议昨召开 央行“降准”市场反应平淡

    青岛金融投资大讲堂【消息快报】

    周一A股市场呈现高开低走，震荡回落的态势，显示上方压力较大。受央行下调存款准备金率的刺激，两市大幅高开，水泥板块成为早盘热点，地产、有色等权重板块轮流启动，提振市场信心。午后，指数并未能持续走高，中小盘股走势出现疲弱，权重板块的涨幅也出现回调，大盘震荡回落，量能相应萎缩，不过依然超过上周五。截至收盘，沪深300报收2540.71点，涨3.62点，涨幅0.14%，成交567.49亿。主力合约IF1203报收2552.4点，涨2.6点，涨幅0.1%。

    昨夜，美国东部时间2月20日是华盛顿诞辰纪念日，美国股市和债市休市一天，2月18日，周五美国股市收盘涨跌不一。道琼斯工业平均指数上涨46.02点，收于12,950.10点，创出新高。商品期货方面， 纽约商业交易所4月份交割的原油期货价格上涨0.9%，收于每桶103.22美元。黄金期货价格下跌0.1%，收于每盎司1725.90美元。

    欧洲方面，周一欧股收涨，斯托克600指数上涨0.8%，报268.16点。法国CAC 40指数高收0.96%，报3472.54点。德国DAX 30指数涨1.46%，报6948.25点。

    【北京中期焦点透视】

    欧洲方面：之前一直拖延的欧元区欧洲财长会议终于于本周一在布鲁塞尔举行，周一谈判的部分目标是确定欧洲央行、欧元区各成员国央行和政府具体将如何参与希腊债务重组，是否同意给予希腊第二轮救助方案，这一决定将使得欧元区国家需要同意向欧元区临时救助基金EFSF提供更高的担保，后者需要从市场融资以支持援助计划。两位欧元区高层消息人士周一(2月20日)表示，私营部门谈判方已建议，接受希腊债券更大的损失额度，从而帮助填补融资缺口，同时欧元区财长已接近就希腊第二轮援助方案达成协议。目前会议正在进行中，希腊能否获得第二轮贷款将对未来市场起到很到影响。

    国内方面：中国人民银行决定从2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。至此，大型金融机构存款准备金率降至20.5%，中小型银行的存款准备金率降至17%。这是进入“定向宽松”周期后的第二次“降准”。预计此次存款准备金率下调可一次性释放资金人民币4000亿元。

    本次“降准”稍早于我们之前预期的2月底到3月初。我们分析，本次下调主要基于以下几方面原因：第一，国内市场资金紧张状况重启；第二，虽然1月份通胀压力有所抬头，但 2012年上半年通胀压力有望逐步走低；第三，1月份货币供应及信贷投放严重低于预期，导致市场悲观情绪上升；第四，外商直接投资下降、热钱快速流出，国内新增外汇占款连续负增长；第五，年前进行的逆回购操作到期，市场急需流动性注入，而公开市场操作对于市场预期影响有限，故而再次动用存款准备金率工具。

    综合来看，国内货币政策依然“稳健”大于“宽松”。上周央行称2012年广义货币供应量(M2)初步预期增长14%左右，这一数值低于2011年的16%。显然，2012年货币政策操作主要以流动性对冲为主，定向宽松和结构性宽松将为主要方式，以防止在弱势经济中大量输入流动性导致的资产泡沫与通胀压力。

   中期看盘：

    上证指数60分钟 K线图

    上证指数从一月筑底反弹以后，一直在图中的上升通道内震荡上行，并且波动范围逐步收窄。行情发展到今天，通道支撑在2360点，通道阻力为2390点。目前应当等待方向选择后再决定相应的操作策略。若是向下突破，用黄金分割法则分析，上证指数回调第一目标位2290，第二目标位2260，第三目标位2230。回调到位后继续上行概率较大。

    期货知识：心态决定成败。似乎做任何事情都需要保持良好的心态，期货投资作为一种高风险高收益。盈亏往往是一念之差的投资方式更是如此，在实际操作时，要始终保持一个良好的心态是件非常不容易的事情。亏损让人恐惧和绝望，盈利让人贪婪和自满，不亏不盈让人焦虑或者庆幸，进入到期货这个名利场，想淡定如水、与世无争实在是难上加难。期货投资者只有通过不断总结和思考，才能尽量减少各种心理因素对操作造成的不利影响，用一种相对客观。公正的心态去对待期货价格的变化。

    很多投资者经常犯的一个错误就是与市场赌气，“我就不信它不涨了”，你是不是经常说这样赌气的话？作为期货市场的交易者，无论是大户或是大的投资机构，还是中小散户，虽然都参与价格的成过程，但他们在很大程度上都只能是期货价格的接受者。就像是大海中的波浪，虽然是由每一滴水组成的，但对于每一滴水来说，它只能随波逐流。因此，顺势而为永远是期货操作的主基调。千万不要和市场赌气，所谓市场永远是对的也是这个道理，因为期货价格走势本身就不是完全可测的。

    股指期货上市近两年的时间，已经成为沟通证券市场和期货市场的桥梁，越来越多的投资者开始了解股指期货，并且参与到股指期货的市场中来。与上市初期大家的关注点不同，目前相当一部分投资者拥有了参与市场的经验，更期待了解股指期货投资理论与实盘的结合。

    【一季度股指期货分析报告会】

    近期，北京中期期货有限公司将联手中国金融期货交易所，共同举办《2012年第一季度股指期货市场分析报告会》，让投资者更好的贴近市场、了解行情。报告会注重理论与实际的结合，既有机构投资者所需的对宏观大趋势的深度研究，也有个人投资者所需的实盘交易策略分析及风险教育基础知识。

    本次报告会将邀请牛秋乐博士详解宏观经济形势，并有岛城知名私募高手沈琦挖掘龙年股市机会。凡提前预约的网友，皆可获得《投资高手访谈录》及精品操盘手培训课程等礼品。

    预约热线：0532-85706258 85706102

    会议时间：2012年3月4日下午13:00

    会议地点：山海关路19号 八大关宾馆八大关小礼堂

   【北京中期分析师简介】

    王骏，经济学博士、管理学博士后、清华大学助理研究员，北京中期期货研究院首席宏观分析师、院长。曾担任大连商品交易所研究部研究员、中粮集团油脂油料部研究主管、北京中期产业研发中心总经理、北京中期期货研究所所长等职务，上海期货交易所全国优秀宏观分析师。