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汉王科技亏损宿命难逃 9高管减持8千万元

来源:投资者报 2011-04-11 11:38:12

    若是两年前,甚至一年前,电纸书热潮刚刚兴起,喜爱阅读的年轻人可能还会感觉到这个新玩意的时髦与便捷,但如今到中关村的年轻人在电子产品的选择上已然发生了转移。

    他们关注的恐怕会是前不久降价后又恢复原价的iPad1和刚上市的iPad2,他们犹豫的,是该买便宜小巧的iPod Touch系列产品,还是选择价高而大气的iPad产品。以至于在2011年4月6日这样一个清明假日后,中关村E世界大楼里苹果产品柜台前依然人来人往,位于大厅一层中央的汉王专卖店里却无人问津。

    这正是目前汉王科技()尴尬处境的一个缩影。对外,要面对苹果公司平板电脑带来的市场冲击,对内,有爱国者、台电、纽曼等传统硬件和数码品牌加入竞争,更有盛大Bambook以999元的低价带来的冲击。

    汉王创立头十年几乎一事无成,还险些走到崩溃边缘。直到发现电纸书,汉王孤注一掷,终于在国内抢得头筹。但现在,无论是电纸书还是推出的平板电脑,似乎都只是跟随者,汉王正遭受被替代的命运。而去年公司毛利率的大幅下降(相关财务分析详见B11),以及最近高管的疯狂套现,更让投资者对汉王的命运多了一重忧虑。

    “纯电纸书过时了”

    “这款电纸书是去年推出的,现在便宜了几百块,那款产品是带手写笔的,也比以前便宜了。那边产品是汉王新推出的带上网功能”,4月6日,中关村E世界大楼的汉王专卖店销售人员对前去了解产品的《投资者报》记者给予了极大的热情。但在记者逗留的近一小时里,这家专卖店始终无人光顾。

    汉王的电纸书目前主要分三大类,一类是较早推出的产品,不带手写笔,只能用来看书;另一类产品带手写笔,在阅读的基础上增加了手写、笔记、找词典和中英互译的功能。

    最高档的一类产品是既带手写功能又能上网的。其中一部分是通过WIFI无线上网,另一部分是通过3G上网卡上网。销售人员介绍说,这是汉王为了增加电纸书功能,满足用户更高需求而升级的产品,但该系列产品售价为3500~3600元,尽然比iPad1的3300元售价还贵,但功能也只是阅读。

    另一款产品D31状元版是专门给学生学习和阅读用的,报价为2200多元,实际售价为1800多元,功能也只是阅读,能听音乐,不能上网,不能看视频,没有任何娱乐功能。其它产品的售价也多半在2000元左右。

    记者随后在该楼二层的另一家店里也看到有汉王产品,不过,店主对记者表示,“以前卖得好,现在不好卖了,一周都卖不了两三个”,对于滞销的原因,她认为是“功能太单一,缺少电子产品应有的娱乐功能,有点过时了。”

    去年中期,盛大文学推出999元的电纸书产品,对整个业内构成巨大冲击,汉王科技的电纸书产品一般在1000元以上,部分新品甚至在2000元左右,价格战不可避免。

    汉王科技一名销售人员表示,999元已经逼迫部分电纸书厂家下调价格,甚至要专门生产“更便宜”的产品来应对。早在去年前三季度,汉王的个人用户数量已经超过了企业用户,并且随着电纸书产量规模化,年均降价幅度达到500元。

    事实上,除了众多的同行外,越来越多的移动终端——手机、平板电脑等都在跟电子阅读器争夺市场。“相比之下,均价2000元左右的电子阅读器,功能相对单一,价格不降没人买”,一名券商分析人士表示。

    亏损宿命难逃

    由于汉王产品被迫降价,利润率迅速下滑。汉王科技3月18日发布的2010年业绩公告显示2010年实现营业收入12.37亿元,较上年同期增长112.71%;归属于上公司股东的净利润为8790万元,较上年同期增长2.69%。

    从表面看,这份年报还能证明汉王科技的电纸书业务保持了增长态势,但细看公司净利就发现,汉王科技净利润增速大幅放缓。

    汉王董事长刘迎建也许没料到,从失败到成功,用了10年时间,但从辉煌到落寞,只用了不到3年时间。

    1998年到2005年,汉王经历了从手写识别、语音识别到智能电话等数十个项目,多数都以失败告终。

    汉王从2005年开始闭门造电子记事本,到后来对索尼、亚马逊产品的借鉴,汉王也调整了产品思路。“本不如书”刘迎建说,在中国记事本一年的产值才几个亿,但是书的产值一年有六百多亿。

    直到2008年3、4月间,汉王逐步把战略调整为以书为主。“读书人狂喜,印书人跳楼”,这是汉王电纸书2008年8月正式面市的第一个广告。刘迎建的想法是,发现机会就要孤注一掷。2009年第二季度,汉王以每月800万元的额度连续为电纸书投放广告,三个月花掉其2008年度净利润(3012万元)的约80%。

    此前做手写笔、文本王和名片通这些产品,汉王的年销售一直在2亿元左右徘徊,有了电纸书之后,汉王2009年销售额增至5.8亿元。刘迎建透露,2009年电纸书销售占到汉王全年销售总量的60%左右,2010年第一季度这个数字更是达到了78%。仅2009年,汉王一共卖出了26.6万部电纸书,今年一季度这个数字是16.45万部。

    正是由于在电纸书领域孤注一掷,汉王科技2010年3月3日成功登陆深交所中小板。上市仅7个交易日之后,汉王科技的股价就轻易突破了百元,跻身中小板“屈指可数”的百元股行列,强劲的势头再度引发人们对电子阅读器市场的关注。

    就在汉王上市后不久,新闻出版总署科技司司长张毅君透露,全球大约有80余家企业正在生产或计划开发具有自主知识产权的电子阅读器,其中中国大陆地区有41家,港台地区3家,国外有36家。内地41家企业中除汉王、翰林、易博士、纽曼等硬件制造商外,还包括中国出版集团和上海世纪出版集团等传统出版单位。

    竞争对手渐渐多起来,而电纸书盈利模式尚无定法,像汉王这样的硬件制造商若不未雨绸缪,显然不会有太大盈利空间。苹果iPad产品在国内的畅销,更让汉王如临大敌。业内普遍相信,电纸书只是过渡产品,以iPad为代表的平板电脑完全具有替代电纸书的可能。

    “iPad一推出来以后就替代了五个产品:数码相框、游戏机、上网本、MP4、电纸书,这五种东西基本都是娱乐性的。”刘迎建承认平板电脑对电纸书阅读功能的整合兼容。

    转型不具优势

    去年5月18日,汉王正式对外发布两款平板电脑TouchPadB10和TouchPadB20。刘迎建称,苹果的平板电脑iPad像是“一款玩具”,汉王的TouchPad才是真正的平板电脑。

    这既是汉王对苹果公司拉开的竞争架势,也是汉王在内外交困情形下做出的转型:进军平板电脑和智能手机。

    4月6日,在中关村的汉王专卖店也摆放着汉王平板电脑,销售人员明确表示,目前卖得不好,在记者询问销售人员应该买哪款产品当礼品时,对方仍不断推荐电纸书,而对汉王平板电脑却较少推荐。

    目前国内的平板电脑品牌有联想、万利达、ACER、壹人壹本、爱国者等。仅万利达目前就有三款平板电脑,而联想全新上市的乐Pad更是直指iPad,此外,华硕的Eee Pad、壹人壹本的T2、爱国者的E500等,都是目前市面上能见到的平板电脑。

    据了解,在刚刚过去的3月,苹果iPad2率先登陆,虽让其他厂商措手不及,但根据各厂商的发布计划,在未来几个月内,将有近百款平板电脑加入战局。

    在琳琅满目的平板电脑产品中,除国产平板电脑外,三星、HTC、摩托罗拉、惠普、LG等一众外资品牌也正在瓜分平板电脑市场。销售人员对记者表示,目前的市场销售情况来看,外资品牌电脑似乎更具竞争力。

    在中关村平板电脑市场上,三星成为继苹果之后的第二大热销品牌。汉王转做平板电脑显然还有很长的路要走。

    汉王转型的另一条路是进军智能手机,刘迎建前不久接受媒体采访时也表示,智能手机、平板和电纸书是移动互联网的三大终端。据其透露,汉王在上市后资金非常充足,研发人员已经由200人迅速扩充至800人,除了电纸书和平板电脑的研发团队外,也有专门的团队在从事智能手机的研发工作。

    但业内普遍不看好这一业务,“汉王与运营商之间没有良好的合作,也缺少这一领域的技术平台。”上述分析人士认为,苹果是有一个强大的技术平台,所有产品都基于这一平台开发,并不断推陈出新,这是产品与技术之间的血脉关系,但汉王不具备这一优势。

    9高管同时减持8000万元

    与此同时,汉王又瞄准了另一个群体:学生、课堂和电纸书包。3月24日,汉王科技副总裁及电纸书包项目负责人王邦江在上海表示,由汉王科技自主研发的电纸书包将于今年八九月间推出,汉王科技拟携手虹口区一起在区内学校试点“电纸书包进课堂”。

    “汉王方面预计,未来几年,教育领域等专业市场将取代礼品市场,成为汉王最重要的营收来源。”电纸书包能成为汉王科技另一根救命稻草吗?

    早在2009年,汉王科技就曾经将目标对准过学生,但并没有取得实质性成果。而这一次汉王借国家政策东风卷土重来,也只是新瓶装旧酒。而且,从汉王表示“只做终端不做内容”,“只要你用我的电纸书,怎么都可以做”的立场看,至少表露出无奈,既受到版权方面的压力,又在商业上有所妥协。

    令人意想不到的是,就在汉王内外交困、正四处寻求突围之时,公司高管开始疯狂套现。深交所数据显示,仅3月21日这天,汉王科技就有9名高管同时减持,累计减持约120万股,占总股本的1.12%。套现总额达到8125万元。

    其中,有6人落袋上千万元。副总经理张立清减持30.08万股,套现2041万元,董事兼副总经理刘晶平和另一副总经理李明敬两人都减持15.41万股,各自套现1045.47万元。公司董事兼总经理张学军减持15.08万股,套现1023.33万元。

    副总经理李志峰监事岗分别减持14.93万股和14.76万股,分别套现1013万元和1001万元。其余三名副总经理的个人套现额也都在300万元以上,其中张开春套现339万元、杜建军套现312万元、张健套现3.4万元。

    值得注意的是,这9名高管都在公司领取较高年薪, 最高的为54.54万无,最少的也有36万元以上,多数年薪在40万以上。现在,连高管对汉王都没了信心,投资者如何看好公司的未来?

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