重庆力帆上市在即 尹明善家族身家或超过百亿

    明日，首家民营车企A股力帆股份将在上交所挂牌交易。这同时也是全球金融危机阴霾消散后的首家A股上市汽车、摩托车板块企业。一证券公司人士表示：“放行首家民营车企，可能将再次提振资本市场对汽车板块的信心。”

    据悉，2007年，力帆开始为IPO着手准备相关工作，并进行了股份制改造，原计划在2008年10月就启动国内上市。不料全球金融危机爆发，力帆上市进程被打断。今年3月18日，力帆再次递

    此次力帆实业在上交所发行2亿股，其中网下发行数量4000万股，占本次发行总量的20%；网上发行数量为16000万股，占本次发行总量的80%。发行后总股本约9.51亿股，发行价格为14.5元，对应市盈率约45.31倍，总募集资金29亿元，已于11月18日到账。

    据招股书披露，2009年，力帆股份实现营业收入53.29亿元人民币，归属于母公司股东的净利润3.05亿元，每股收益0.41元。2010年上半年，力帆股份继续保持快速、健康发展态势，营业收入达到33.06亿元人民币，归属于母公司股东的净利润2.02亿元。

    反响

    网上网下申购都受追捧

    在初步询价阶段，力帆股份共收到了88家询价对象管理的187家配售对象的申报信息。而在累计投标期间，则有79家询价对象管理的160家配售对象进行了网下申购，并及时足额缴纳了申购款。

    此次力帆股份所确定的发行价，如果每股收益按照经会计师事务所审计的、遵照中国会计准则确定的扣除非经常性损益前后的2009年净利润除以本次发行后的总股数计算，其发行市盈率为45.31倍。

    同时，国泰君安证券研究员出具的《力帆股份投资价值研究报告》根据综合DCF估值以及相对估值法，认为力帆股份合理的投资价值区间为13.31~15.82元。也有研究机构认为，力帆股份发行价不值国泰君安所估算的那么高。

    但在网上申购中，力帆股份仍受到追捧。根据上海证券交易所提供的数据，力帆股份本次网上发行有效申购户数为666434户，有效申购股数为226.03亿股，冻结资金量为3277.42亿元。

    预测

    股民纷纷看好当天高开

    尽管力帆的发行市盈率达到45.31倍，远远超过一般的汽车制造行业，但分析师表示，从机构申购的踊跃性及力帆本身的题材来看，破发的可能几乎为零。以总股本9.51亿股计算，力帆股份挂牌之后，市值有望超过130亿。

    分析师表示，力帆股份最吸引投资者的一点是其“高成长”、“高收益”的特质，“力帆股份摩托车业务盈利能力高于行业平均水平，2007-2009年公司摩托车整车毛利率均在20%左右，高于行业平均水平5个百分点以上。此外，尽管力帆乘用车目前的产量与同行比较低，但盈利能力较强，毛利率维持在20%左右，而且在2009年实现了7949万元的营业利润。”除此之外，力帆股份还拥有重庆银行的1.29亿股权以及安诚保险等金融投资的股权，也增加了投资者对股价的预期。

    力帆股份当天上市交易的开盘价如何？众多股民纷纷看好，大多数都认为会高开。近日某股吧等一些大型财经网站可以看到，对于力帆股份上市的前景，不少股民信心十足，有人称其为“汽车板块新星来了”，普遍看好其当日开盘表现。在对开盘价格的预测上，他们纷纷给出了高于发行价的标准，有人甚至高看到35元，更多的人预测开盘价格区间在20元-30元之间。

    分析

    尹明善家族控股超80%

    身家有望超过100亿

    在力帆股份的十大股东中，重庆力帆控股有限公司占比82.32%，排名第一股东。

    重庆力帆控股有限公司于2003年11月19日设立，注册资本3亿元，由尹明善、其妻陈巧凤、其子女尹喜地和尹索微控股，尹明善占股26.5%，其余三人占股24.5%。此后，力帆控股获得尹明善等四人的力帆集团99%的股权转让，并在2007年的力帆集团股份制改革中，最终实现对力帆集团82.32%的控股，成为第一大股东。

    按市值超过130亿推算，尹明善家族因为股权达到82.32%，其总身家将超过100亿，成为重庆地区又一新百亿富豪。（记者 陈富勇）