CRIC:经济增速小幅回落 9月CPI创23个月新高

    【事件回放】

    2010年10月21日，国家统计局部门发布了9月份及前三季度的主要经济数据。9月份CPI同比上涨3.6%，创23个月来新高；前三季度GDP增速为10.6%，较上半年11.1%回落0.5个百分点；第三季度GDP增幅为9.6%，连续两个季度下滑，但幅度收窄；9月社会消费品零售总额13537亿元，同比增长18.8%，比8月份扩大0.4个百分点。人民币贷款新增5955亿元，超出市场预期。

    【CRIC研究中心观点】

    9月份CPI再创新高，自2月份CPI超过一年期存款利率（2.25%）后，已连续8个月呈现负利率格局。在物价的持续走高态势，市场流动性充裕，通胀预期愈烈，经济增速下滑逐渐收窄企稳的背景下，加息的靴子终于落地。加息表明今后将把应对通胀压力作为更重要的任务摆在眼前。工业增加值、固定资产投资、进出口额等主要经济指标均出现不同程度的增幅回落，但回落幅度收窄，这反映出我国宏观经济增速下滑的态势将进一步放缓并趋稳。

    三季度GDP增幅进一步放缓，未来经济增速下滑将逐步收窄趋稳

    前三季度GDP增速为10.6%，较上半年回落0.5个百分点，其中第三季度GDP增幅为9.6%，较二季度回落0.7个百分点，连续两个季度下滑，但幅度收窄。经济增速持续回落是去年基数逐步走高和今年主动采取宏观调控措施共同导致的结果。

    08年以来GDP季度同比增幅    

    数据来源：国家统计局

    我国经济当前面临的突出问题是如何在一系列不利因素、不确定风险下正确处理好保持经济平稳较快发展与调整经济结构和管理好通胀预期的关系，避免经济出现大幅下滑。但在房地产调控政策不断加码、过剩行业产业结构调整、节能减排任务目标的硬性要求下，四季度经济增速将会继续呈现小幅回落态势。

    CPI再创年内新高，PPI探底回升

    9月全国居民消费价格（CPI）同比上涨3.6%，再创年内新高；环比上涨0.6%。导致CPI再创新高的因素：一是翘尾因素，对CPI上涨贡献36%；二是新涨价因素，对CPI上涨贡献64%，其中食品价格和居住价格的上涨贡献了90%。翘尾因素影响下降，新涨价因素影响扩大，反映出未来一段时间内物价仍将处于高位运行状态，这也是央行加息不期而至的重要原因。

    9月份工业品出厂价格（PPI）同比上涨4.3%，与8月份持平，但环比增长0.6%，反映出PPI在连续三个月回落后呈现探底回升迹象，近期国际大宗商品的价格上涨是导致PPI环比增加的主要原因。

    近一年CPI/PPI走势图    

    数据来源：国家统计局