2010年前半年纺织服装上市公司业绩不俗

　　那么，在经济逐渐企稳回升时，本年度前半年纺织服装上市公司到底是一番怎样的场景呢？

　　纺织服装业整体表现良好

　　制造类龙头企业中报业绩普遍超预期，品牌类公司业绩稳定增长。家纺类公司主要还是依靠快速的外延扩张，服装类公司则更多依靠内生增长以及毛利率提升带来净利润增长。

　　申银万国证券公司给出了这样的分析：2010年中报重点公司净利润同比增长37%，符合预期。该证券公司对所覆盖的纺织服装行业重点公司2010上半年业绩进行了回顾，行业整体增长较快，有60%的重点公司净利润增速超过30%，净利润同比增速37%，符合其在中报前瞻中预计的38%的增速。

　　据申银万国分析师观察，制造类公司中报业绩超预期较多。原因在于今年1~7月纺织服装出口金额累计同比增长22.9%，上半年出口回暖超预期，因此制造类龙头企业中报业绩普遍超预期，鲁泰A、华孚色纺、伟星股份的同比增速都在40%以上。

　　另外，品牌类公司业绩稳定增长，家纺的增速在30%~60%，服装的增速在30%~40%。从增长方式看，家纺类公司主要还是依靠快速的外延扩张，梦洁家纺、富安娜和罗莱家纺等3家公司上半年净开门店数占总门店数的6%~10%；服装类公司则更多依靠内生增长，以及毛利率提升带来的净利润增长。比如，美邦服饰上半年新增加盟店较多，占比在14%左右，报喜鸟净增门店占比5%左右，七匹狼店铺结构在调整，直营店有所增加。

　　从各企业发布的中报来看，其中报业绩超预期的公司有：罗莱家纺、报喜鸟、鲁泰A、伟星股份、探路者；业绩低于预期的公司包括：梦洁家纺、星期六、上海家化。

　　目前家纺类公司2010年PE（市盈率）在44~48倍，从中报增速看，罗莱家纺是业内表现最好的公司，罗莱全年业绩仍有超预期可能。服装类公司对应2010年PE在30~36倍，预计服装类公司PE还有上升空间。

　　值得一提的是，美邦服饰和报喜鸟在中报里公布了三季度业绩增长范围，这两个公司三季度业绩增速都较二季度提高。美邦服饰上半年实现营业总收入25.42亿元,同比增长39.49%；在扣除非经常性损益之后的净利润为2793万元,虽然同比下降85.92%，但三季度或将成为业绩拐点，公司预计了1~9月净利润增长0~20%，属于反转型公司，在中报之前是基于业绩有可能改善的情绪驱动的上涨，待增长形势明朗后将会迎来价值回归。报喜鸟目前估值较低，对应 2010年PE为30倍，三季报预期增速40~60%，全年增速低于40%。