国泰君安：波浪理论预测大盘未来4种走势(图)

    波浪理论主要反映市场大众心理，越多人参与的市场，其正确性越高。事实上，波浪周期与经济周期阶段具有稳定的关系，在一个周期上升阶段，股市有三次上涨，分别对应经济下滑触底、复苏和扩张。在这三次上涨期间，股市有可能出现两次调整，分别反映复苏和扩张阶段形成的不确定性。这个划分和波浪理论中的五浪上涨有着相似的图形，这也是技术分析与宏观经济基本面对市场的解释有异曲同工之处，并且两者可以相互印证。

    在 05－07 这波大牛市中，股权分置改革成功实施是解决了制约中国股市长久以来发展痼疾，市场开始出现由股改所推动的行情，此时，对应着波浪理论的第1 浪，上市公司的利润也在06 年一季度见底，市场进入估值回升的主升浪行情，上市公司利润在07 年同比达到最高值，国家开始宏观调控防止经济过热，在07 年三季度，宏观经济开始拐头向下，此时，典型的5 波上升趋势结束，经济周期表现与波浪周期高度吻合。

    事实上市场对浪形的划分分歧很大，正所谓千人千浪。但脱离宏观经济大背景的波浪划分，单纯看图说话，无疑缺少了坚实的基本面支撑。我们根据宏观经济的四种可能性，结合波浪理论对未来市场走势做出了相应的预测如下：

    第一种：就结构而言，市场目前运行在4 浪 回调中，1664－2402 为1 浪，2402－2037 为2 浪，2037－3478 为3 浪。从1664－3478 完成了一个大的N 字转向，这样，随后而来的调整就是4 浪调整，幅度通常不会超过0.382 的黄金分割点（2772），极限位置在0.5 的位置 （2553）。在第4浪结束后，市场会起步运行第5 浪，在股市中第5浪的涨势通常小于第3浪，且经常出现失败的情况。此时对应的宏观经济复苏明确并有超预期的数据出现。

    第二种：按这种浪形划分，目前市场已完整运行完上升五浪，正处于A 浪下跌中，A浪的下跌， A 浪下跌目标位置在2500 左右，此后并运行B 浪反弹，B浪表现经常是成交量不大，一般而言是多头的逃命线，通常B 浪反弹高度不会超出3200 点。此时对应的宏观经济属于缓慢复苏。

    第三种：此种浪形划分是2 浪调整，这种看法是把1664-3478 看作是1 浪，这样2 浪调整的幅度通常会低于0.618 的黄金分割位置（2350），调整时间会持续三四个月左右，然后开始运行第3 浪，属于跨年度行情，3 浪上升幅度会超出1 浪，对应的宏观经济是显著过热。

    第四种：此种浪形划分是把当前调整当成大C 浪下跌，这种看法把6124－1664 看作是大A浪下跌，1664－3478 看作是B 浪反弹，现在属于恐惧的大C 浪调整，调整时间会在6 个月以上，并最终破掉1664 点，此种情形对应的是宏观经济二次探底，甚至进入萧条。