看到伯南克先生撸起袖子开动印钞机，所有人都知道绿色的美钞要不值钱了。遍布全球的交易员都开始卖掉手里的美元，这个时候黄金是更合逻辑、更更理性，甚至是更下意识的选择。

    中国也不例外。

    3月20日，上海黄金交易所TD黄金价格，以1.66%涨幅、208元/克的价格高开，并全天维持强势——早盘摸高210.60元反弹新高后，虽略有回调，但午盘后买盘涌现，价格重拾升势，最终报收于209.99元，大涨2.63%！配合上3月19日2.15%的涨幅，短短两天之内，国内金价已从本轮回调以来的最低价194.58元/克大涨至昨天最高的210.60元：春节后16个交易日的绵延阴跌，最深11%的跌幅仅在两个交易内就被反攻过半！

    金价绝地反击

    “美联储周三(北京时间周四凌晨)终于下重药救市”,弘业期货金融衍生品研究所所长主力、博士王丹向记者分析美联储的救市计划,“美联储准备向市场注资1.15万亿美元。这些资金中3000亿美元用于购买长期国库债券，其他7500亿美元购买相关房产抵押证券”。

    消息公布之后，美国周三（18日）金价先抑后扬，快速探底后展开了一幅极具戏剧性的“井喷大戏”。当天国际金价早盘大幅狂泻，跌穿重要的60日均线901美元附近区域支撑后更是出现了跳水走势，一度大跌至883美元——但美联储的声明之后，通胀预期“才下眉头，又上心头”,国际避险资金马上开始大量涌入黄金市场。

    当天国际金价成交分时图显示，在击穿支撑位短暂盘整后，因为突然出现大量资金的涌入，分时线呈现笔直上攻，幅度之大惊心动魄，而金价的快速上涨又触发空头大量止损头寸出现，两个因素的密切配合，瞬间推升金价上扬超过60美元！

    市场先生显然是被美联储的举动吓到了，先是下意识卖出所有资产，然后才回过神来，买进最中意的黄金。

    国内金价（TD金）在大幅上升的同时，也伴随着急剧放大的持仓和成交：其中持仓从3月18日的1538万手，快速放大至6504万手，到昨天更是达到8303万手，而昨天收盘时，新增多头开仓899万手！

    通胀打击美元

    美元与金价走势，依然是涨跌跷跷板的两端。

    美联储周三决议利率维持不变，并称将购入3000亿美元的长期国债以压低个人消费者的借款成本及帮助美国经济走出衰退的“救市”方案甫一公布，国际避险资金立即做出反应：美元遭遇大举抛售，美元指数瞬间狂泻，直至创下20年来的单日最大跌幅，同时受此消息刺激，美国基准10年期政府债券收益率从3.01%降至2.5%，创1981年以来最大单日跌幅。

    王丹认为，美联储已经将联邦储备金利率降到几乎为零，已经没有余地继续下调。此举等于是开始大举发行纸币来提高信贷供给，因而会降低美国家庭和企业要支付贷款以及其他主要贷款的长期利息，借此压低贷款息率，并刺激消费，恢复市场信贷，以使美国经济尽快复苏。“但美联储此举无疑被认为是成为信贷市场的提款机，而且连串措施的效果可能相等于减息3/4个百分点。”

    被外界评论为“图穷匕见”的美联储救市措施，还让市场产生了重估美元价值的“冲击波”。因为大规模的注入流动性，通货膨胀的可能性极大提高，并使美元相应大幅贬值,“这种忧虑压倒了避险需求，并在未来一段时间内将持续这种趋势——市场将重新评估美元价值，而非一味用避险货币地位作为自己买进美元的唯一理由。”王丹认为。

    国信证券有色金属行业高级分析师彭波分析认为，此波黄金价格的上涨的大背景是全球经济严重衰退的预期已经成为国际投资者的共识，黄金由此表现出良好的避险功能,“全球最大的黄金ETF—SPDR目前的黄金持有量已经高达1056.82吨，超越中国及日本国家储备的存金量”,SPDR的这一持仓变化，取代了瑞士央行（1040吨）成为全世界第6大黄金持有者！

    既然在经济衰退的前提下的美元上行都不能对黄金价格造成压力,“因为在这种背景下美元的走高，恰恰就在证明全球经济在下行，黄金依然还是避险首选”,那么，突然出现的美元暴跌，就成了黄金最近“绝地反弹”的强有力支撑了！

    反弹，还是反转？

    彭波认为，最新的情况显示，美国央行和财政部的一些列救助政策实际上已经开动了印钞机，未来货币供应量的增加已是“不争的事实”,所以伴随未来全球经济的复苏的，很可能是通货膨胀,“那么，届时美元所面临的，很可能是通货膨胀，那时美元面临的反而是长期贬值，从而继续有利于黄金价格的上扬”。

    信达证券有色金属行业研究员范海波的主要分析意见与其吻合。范认为,“只要这个预期（美印钞救市导致通胀）还没有消除，黄金价格在基本面上就不会出现大问题，还是可以支持黄金价格中长期走好的——现在黄金价格的快速走高还是基于资金避险需求上，随之而来的还有通胀的需求，所以黄金价格中长期走好是有支撑的”。

    范海波认为，根据黄金ETF—SPDR的持仓一路变化，无论黄金价格年后的调整幅度有多大，其持仓却是一路稳定增加,“这可以说明国际避险资金并没有退出黄金市场，虽然金价在下跌，但是出逃的迹象并不存在，而且最新的数据再次说明SPDR的持仓又在增加，并再创历史高位——SPDR持仓的变化与金价走势的正相关性高达90%多，所以金价破去年高点的可能性是完全存在的!”

    受经济和金融不确定资金避险的需求提升，花旗集团昨天在最新的一份研究报告中，再次调高了金价的预期。花旗集团在报告中称，黄金价格可能平均至每盎司856美元，这比其在1月份时的预测值825美元有所提高，另外2010年黄金价格平均值提高到925美元，亦比之前的900美元预期值上升了2.8%。

    另有预测数据显示，如果上市交易基金资金流入维持目前的水平，投资将在2011年达1900吨，潜在的价格为每盎司1300美元。