上周以来，中国股市遭遇一场罕见的“地震”，灾情之重创下12年最大周跌幅13.8%。本周二，还创下中国A股历史上的第一次“十连阴”。市场的灰暗和信心的低迷几乎进入冰点，基民抛弃基金，基金抛弃市场，中国股市真的失去自己的方向了吗？

    汶川地震发生后，无数“许三多”们 高喊“不抛弃，不放弃”的信念，演绎了一把股市的“爱国行情”。然而，短暂的热情往往付出更深的寂寞，全球经济危机难测的迷雾，再一次轻松地模糊了中国股市的航向，于是泰坦尼克号遇上冰山的故事开始上演。

    每一次市场暴跌，中小投资者无一例外都是最大的受害者。数据显示，上周的前3个交易日里，A股市场每天蒸发6800亿元的市值，意味着每一位投资者平均每天损失1万多元。另一项调查显示，从2007年1月1日起至今，参与调查的投资者亏损比例高达92.51%，盈利的投资者仅有4.34%，勉强保本的占3.15%。其中，59.98%的股民目前亏损占其金融财产的50%以上，14.50%的人亏损占其金融资产的40%。

    很多人感到惊讶的是，如此大范围的亏损，即便在过去漫漫熊市中也极为罕见。人人都知道“股市有风险，入市需谨慎”，但困惑的是，如此连续的非理性暴跌，股指天天坐“过山车”，资本玩家兴风作浪，翻手为云，覆手为雨，是不是股市的正常风险释放？相比于4月份的惶恐不安，股民当前更多的是对于亏损和暴跌的麻木，只好拿玩笑缓解苦涩：“这市场如果每天跌200点，再跌15天，上证指数没有了，等于零了，可能吗？这是完全不可能的事情。”

    尽管目前在全球输入性通涨压力和自然灾害面前遇到了一定的困难，但这是阶段性的，与美国经济衰退危机和越南的金融困境相比，中国经济健康稳定发展的势头是清晰的，经济的“晴雨表”却怎么近乎失灵？暴跌不止，言何资本市场健康稳定发展？暴跌不止，空头不止，中小投资者如何才能免于任人宰割？暴跌不止，使过去一年A股市场不仅没能有效增加国民的财产性收入，反而在不断地吞噬国民的个人财产，言何分享中国经济增长的红利？这样的股市还有没有吸引力？

    监管层和投资者一样，都期望有一个稳定理性的股票市场。但一年多来，中国股市一直大起大落，有20个交易日，上证指数单日跌幅超过150点。平心而论，最近一段时间，管理层对市场声音给予了积极回应，比如调整了不合理的印花税，对大小非减持进行了政策性制约。不久前，监管层还强调投资基金在维护资本市场稳定方面要有大局意识，要坚持价值投资、长期投资和规范投资理念。央行金融稳定分析小组刚刚发布的《2008年中国金融稳定报告》中，同样明确提出应该避免股票市场出现大幅波动。

    然而，保持股市稳定，显然不是打一两支强心针就可以奏效的，把维护股市稳定的责任寄托在投资基金的身上更靠不住。借用网民的话说，管理层出手不能像涂抹“风油精”一样，涂的时候效果不错，却是治标不治本。

    稳定股市是监管层的重要职责。越是灰暗的时刻，越应当致力于完善制度缺陷。任由股市江湖血雨腥风，倚天屠龙，并非成熟市场，只能证明监管的滞后和软弱。国内资本市场的基础性制度建设，还有许多死穴要解。因此，当大小非解禁、再融资、IPO发行被众多股民视为“毒药”和“股市洪水”的时候，监管层的“红绿灯”该怎么亮，需要大智慧，考验其成熟程度。

    正如有关人士指出，“我们现在面临的最大敌人，是以市场化的名义，为伪市场化张目”。何出此言？且看“权贵大小非”。市场上有两类不同性质的大小非，一是承担风险、获取收益的股权投资者，而另一类则是只有收益毫无风险的权贵大小非。所以，维护权益大小非股东的利益，不过是维护资本市场的潜规则，结果只会导致问题越来越严重，股改之后限售股越来越多，既得利益越来越强大。

    本周，国家统计局前局长、国家统计局顾问李德水在国家统计局官方网站发表题为《中国的股票市场完全可以实现稳定健康发展》的长文。文章称，在我国经济基本面总体看好阳光灿烂的情况下，股市行情却大幅下跌，阴雨绵绵，明显有悖于“晴雨表”原理，只能是暂时现象，“中国股市是不会辜负成熟的投资者的。”

    辜不辜负投资者，要看有没有一个成熟的监管层。因为中国股市的“定海神针”，不只需要中国经济良好的基本面，更需要成熟的监管层。（成露）