法国政府允许本国企业以“毒丸计划”作为防御措施

　　阿赛洛钢铁集团１６日决定增加分红以对抗米塔尔的收购计划。同日，法国财政部 针对这起“恶意”收购案表态，将允许法国公司以“毒丸计划”作为反收购措施。

　　1月27日，全球最大钢铁生产商米塔尔宣布，出价230亿美元收购主要竞争对手——排名第二的阿赛洛。1月29日，阿赛洛董事会拒绝米塔尔发出的收购要约，并称此为“恶意”收购。

　　阿赛洛公司宣布，首先将尚未实施的２００５年分红增加一倍，同时允诺今后还会派发更多分红。阿赛洛公司还呼吁股东不要理睬米塔尔的收购要约。公司总裁居伊·多尔发誓要将反收购战坚持到底：“这将是一场马拉松，我们现在仅仅是第一回合。”

　　阿赛洛由法国、卢森堡和西班牙3国企业在2001年合并而成。据悉，3国政府与工会也对并购表示反对，他们担心米塔尔接管阿赛洛后，可能会导致本国就业机会减少。法国政府表态，支持阿赛洛进行反收购战，并称米塔尔公司治理结构“非常糟糕”。卢森堡则提议阿赛洛公司以发行认股权的方式发起反击。

　　分析人士指出，由于阿赛洛公司２００５年业绩良好，增加分红不是难事。但就整个产业周期而言，阿赛洛要想长期维持这种高分红并不容易。

　　“毒丸计划”是过去20年最受美国公司欢迎的反收购策略。一旦未经认可的一方收购了目标公司一大笔股份(一般是10%至20%)，“毒丸计划”就会启动。结果被收购方的新股充斥市场，其他所有股东便都有机会以低价买进新股，这样就大大降低了收购方已掌握股份的比例。如果收购方坚持收购目标公司，必须付出更大代价，就像是吞下了毒药丸，很可能得不偿失。

　　2004年12月，甲骨文对仁科的收购案是近年比较有代表性的“毒丸计划”案例。从甲骨文的高昂付出可以看出“毒丸计划”的厉害：一年之间，甲骨文的报价从最初的51亿美元提高到最终的103亿美元，整整翻了一番。据悉，美国有超过2000家公司拥有“毒丸”工具，但现在众多公司因种种原因已弃用这一反收购手段。（肖莹莹）