今年，整整一年行情都不怎么景气，却在剩余的最后十几个依旧寒冷的日子里开始升温，基金和QFII等机构重仓持有的个股，竟然出现了由齐鲁石化率先拉高的石化板块、由G万科引领的地产板块、由招商银行带动的金融板块、由G士兰微推升的高价中小盘绩优股板块轮番走强，在不紧不慢中持续升温，并且，其中 几个板块的“领头羊”已经突破了各自自千点反弹以来的最高价格，向上突破的势头正在加快。机构重仓股如此强硬的涨势，是否意味着这些个股或板块新一轮行情已经展开？或者只是机构主力在长期沉寂过后，无可奈何地忽悠一下自己想要看到的年报市值呢？

    上市公司的市盈率，是衡量一个证券市场投资价值高低的最基础性指标之一，也是决定投资人能否参与投资的重要指标。目前，国内钢铁、汽车、石化、金融、房地产等行业就明显存在这种不合理的现象，毫无疑问，这些板块的投资价值已经凸现，但是要重新发起价值投资风暴还需等待最佳时机。

    虽然机构重仓股的内在投资价值已经凸现无疑，但其在年底较为清淡的市场中有如此出色的表现，还是和机构“年报情结”的控制息息相关，基本上，该板块的短期表现是受机构的年报需要所左右的。

    在年底市场清淡、资金供应面不畅和缺失旺盛人气支持的市况下，机构逆市而为实际上是一种无奈的举措。年底来临，机构资金管理者在辛辛苦苦熬了一年、等待了一年以后，其投资利润受整个年成不景气的影响而惨不忍睹，更无法对基金投资者一个说得过去的交代，对自身的“专业管理水平”也看不下去，这样，在年底封账前夕，只好各人自扫门前雪，勉为其难推涨各自所重仓的股票，以使难看的财务报表和利润数据有所改观，为自己辛苦了一年的工作做出“没有功劳也有苦劳”的总结。

    从成交量因素和市场弱势格局来看，现有市场的存量资金显得势单力薄，还难以推动大规模的羊群蜂拥而入，难以形成壮观的羊群大会。正因如此，近期机构重仓股的躁动和蠢蠢欲动，不过是自身报表需要的一种短暂冲动，目前大规模发动价值投资行情的时机还不成熟。银河证券