早报财经专讯权证是目前证券市场上最热门的话题，近期值守本报证券版“有问必答”栏目热线的几位证券分析师，解答的问题有一多半也是关于权证的。权证给市民带来的是一条新的生财之道还是一个甜蜜的陷阱？

    权证名称五花八门

    从近几周“有 问必答”热线接到的问题来看，很多市民对权证并不了解，对权证的高收益又有些眼馋，跃跃欲试。分析人士提醒市民，权证的高收益是以高风险为代价取得的，近期，宝钢权证和武钢权证的走势已经将这种风险展现出来。

    目前上市交易的权证仅有6只，却各具特色。宝钢、武钢、鞍钢、新钢钒发行的5只权证均是欧式认购权证或欧式认沽权证，万科A发行的是百慕大式认沽权证，而白云机场则准备推出美式认沽权证，光这些五花八门的名称已经让很多投资者感到头晕了。认购权证是在约定时间以约定价格买入对应股票，认沽权证是在约定时间以约定价格卖出对应股票。欧式、百慕大式、美式权证主要区别在于行权（即以约定价格买入或卖出股票）日期，欧式权证持有人只能在到期日当天，才能买进或卖出标的资产，例如宝钢认购权证（宝钢JTB1,580000,前收盘1.599元）行权日为2006年8月30日，只有当日才能以每股4.5元的价格购入宝钢股票，每份权证对应1股股票。

    中小投资者莫贪心

    由于涨跌停板限制幅度大，实行当日买进即可当日卖出的“T＋0”交易，流动性极强的权证是目前最适合投机的有价证券，而几只权证前期的火爆走势也令人“眼红”，但价格被严重高估的权证却存在着极大地投资风险。根据6只权证周五收盘价计算，宝钢认购权证、武钢认购权证、万科认沽权证理论价值均为0,武钢认沽权证理论价值为0.38元、鞍钢认购权证理论价值为0.32元、钢钒认沽权证理论价值为1.46元。权证的市场价格通常会高于其理论价值，但目前在A股市场交易的权证显然已经成为短线资金的投机工具。

    “在国外，只有券商创设的权证才能上市交易，A股市场作为对价支付的权证上市交易并不合理。”天同证券分析师李清健认为，权证并不是市民理想的投资理财工具。他建议投资者，与其炒作权证，不如买入标的股票，6只权证中有5只标的股票为钢铁股，目前钢铁板块正处底部，明年铁矿石价格回落可能性较大，钢材价格也有望探底回升，将使钢铁股效益增加，加之钢铁股股价大多低于净资产，已经颇具投资价值。

    一位业内人士认为，6只权证中只有钢钒认沽权证可以作为“套期保值”的工具。G新钢钒周五收盘价为3.39元，认沽权证收盘价为1.97元，如果1：1等比买入钢钒股票和认沽权证，一共5.36元，只比4.85元的行权价格高出10％，即“最差结果”是在2007年5月3日行权，损失10％本金和时间价值，而在到期日前的一年半时间内，应该有很多机会获利抛出。（记者徐明航）