两个百分点的回落

　　2002年，资本充足率达标的银行资产占全部银行业资产的比重是0.54%。2004年，这一数字骤升到70%，共有33家银行资本充足率达标。

　　但截至目前，资本充足率达到8%要求的商业银行虽上升到35家，但其资产却占全部商业银行总资产的68.1%。这是12月5日中国银监会主席 刘明康在国务院新闻办举行的新闻发布会上透露的数据。

　　一年间，虽然只是两个百分点的滑落，然而对于国内银行业而言，这一年并不平凡。

　　中国最大规模的商业银行——中国工商银行于4月获得注资，6月底完成财务重组。账面一新后的工行，资本充足率超过10%。与此同时，全国农信社试点改革两年后，目前资本充足率也达到了8.4%。商业银行吸收战略投资者的步伐也日益加快。截至2005年10月末，已有22家境外投资者入股17家中资银行，外资投资金额已超过165亿美元，占国内银行总资本的15%左右。

　　有分析人士表示，两个百分点的回落并不能说是件坏事，但暴露出了商业银行在资本管理方面的问题。银行经营业务就必定要消耗资本。虽然次级债能补充附属资本，但核心资本的补充并未见效。

　　　银监会副主席唐双宁也在一个月前提醒公众，必须注意次级债的局限性。他认为，首先，次级债不能构成核心资本，除非银行破产或清算，次级债不能用于弥补银行日常的经营损失，不能用于冲销银行坏账。其次，次级债务不得超过核心资本净额的50%，这说明利用发债提高资本充足率是有条件限制的。第三，发行次级债成本较高。第四，次级债因期限会打折，可以计入附属资本的次级债务在距到期日前最后5年，每年“打折”20%。最后，商业银行相互持有次级债会带来系统性风险。

　　唐双宁当时建议，商业银行一方面可以通过发行高等级的次级债对银行资本进行补充；另一方面，银行可以考虑利用混合型资本工具提高资本充足率，除了次级债以外，还可以考虑可转债；另外，还可以通过资产证券化分散和转移信用风险。

　　三大理由力驳“贱卖论”

　　当然，引进战略投资者也是目前银行补充资本的一个流行趋势。在12月5日的新闻发布会上，刘明康对目前国有资产“贱卖论”进行了反击。

　　刘明康认为，有三方面理由认为，国有资产不存在贱卖。

　　“从目前战略投资者入股中资银行的价位来看，都高于账面净值，所以银监会认为并不存在贱卖的情况。”刘明康指出，10月27日在香港上市的建行，每股发行价格是2.35港元，相当于该行2005年财务重组以后较好状况之下市净率的1.96倍。该市净率已经超过香港大型银行的上市交易价水平，甚至接近欧美银行上市的价格水准。

　　其次，观察建行后市的价格表现发现，IPO上市后的30天到60天股价的表现，是对定价水平的一个科学反映。可以看到，建行价格在上个星期已经稳定上升到2.55元港元，比IPO价格上升了8.5%。在30天到60天的敏感阶段里，建行后市的表现非常稳健，提升了8.5%，这就是一个明证。

　　最后，刘明康表示，银监会对战略投资者是有严格标准的：第一，战略投资者投资中资银行的比例不低于5%；第二，本着长期合作、互利共赢的精神，境外战略投资者股权的最短持股期必须在三年以上；第三，战略投资者要派出董事，参与董事会的管理工作和决策工作；第四，战略投资者要有丰富的银行业管理背景；第五，有商业银行背景的境外战略投资者，在投资中资银行的时候只有两个机会。

　　“从上面五个标准可以看到，境外的战略投资者投机获利的机会很少，战略投资人必须要通过自己的努力和国内银行业做到长期合作、互利共赢，因此在价格方面自然要考虑到这些因素，也要考虑到他的风险成本。”刘明康认为，国有银行资产不存在贱卖的问题。 　　本报记者 韩瑞芸

责任编辑：屠筱茵