头寸下降四大行面临窘境

    经济专家指出，资金紧张将影响未来货币政策，央行可能减小货币回笼力度

　　早报财经专讯 据《财经时报》报道，十天前刚刚发生的央行票据流标事件或许标志着，持续近一年的商业银行流动性充裕的局面出现了逆转。

　　 《财经时报》了解到，四大国有银行资金面已发生很大变化，它们的资金头寸大幅下降，市场资金出现紧张局面。

　　有关经济专家指出，四大行资金紧张有助于债券市场利率的稳步回升，短短一个月，一年期央行票据利率已从1.08％回升到1.64％；同时，资金紧张将影响未来货币政策的走向——央行或减小货币回笼力度。

　　央票流标

　　一向炙手可热的央行票据遭受冷遇。11月17日，央行原计划在银行间市场发行3月期和6月期的央行票据各250亿元，但公开市场操作的最终结果是，6月期央行票据仅发行182亿元，流标68亿元。

　　这是今年来央行票据的首次流标，市场纷纷对此进行解读，说法大致有三：一是大型投标银行缺席；二是央行担心利率上升过快造成风险，提前终止了交易；三是央行主动放缓资金回笼量。

　　短短一个月，一年期央行票据利率已从1.08％回升到1.64％。债券市场价格指数也恢复到7月21日人民币汇制改革前的水平。

　　10月21日，央行副行长吴晓灵发出风险警告，债券市场价格方才应声下落，开始走低。

　　头寸猛降

　　坊间传闻，无论央票的流标还是债券市场利率的上行，背后的原因都是四大国有银行资金面发生了变化。

　　来自央行的数据显示，10月金融机构的存差高达9.1万亿元，9月商业银行超额存款准备金率为3.96％，同比增加了0.32％，比二季度上升0.24％。

　　但这一情况在近期发生了逆转。

　　一位国有商业银行人士透露，四大国有银行近来的资金头寸都下降得特别厉害。

　　事实上，自9月以来，央行加大了公开市场操作的力度，以求回笼市场过于充裕的流动性。据中央国债登记结算有限责任公司的统计，9月央行净回笼资金共计980亿元，10月净回笼资金1370亿元。

　　一家股份制商业银行人士指出，央行大约从商业银行提取4000亿元左右的流动性，且主要集中在四大行。

　　季节性因素或许也是四大行资金头寸降低的原因之一。