继上周末的大跌之后，本周市场出现暂时回稳的态势，虽有弱反弹出现，但大盘总体波动空间狭小，是“7.22”以来最为沉闷的一周，五部委指导意见姗姗来迟，预示着股改即将全面铺开，但消息明朗之后，市场行情依旧欲振乏力，种种迹象显示，始于1200点的调整远没有终极的迹象。

   &nb sp;在股改全面推进的预期如此真切的关头，市场何以对股改行情更加谨慎，这是值得大家深思的问题。从五部委的指导意见来看，其内容与此前媒体披露的18条相比并没有太多的惊喜，甚至有偷工减料之嫌，对于市场比较关心的关键问题，措辞也更加委婉，留有不小的余地。也许要等到规则更加细化的股改管理办法、股改指引正式出台，谜底才会彻底揭开。

    尽管我们一直认为，“7.22”行情是以股改为主线的特殊行情，中短期的市场表现和价值全无干系。但不容忽视的是，在不同的阶段，市场对股改的态度会有明显的差异。经过1004——1201点的行情，在赚钱效应刺激下，市场对股改的态度得以逆转，为后续的股改奠定了相当的市场基础，但这并不表明市场将持续追捧后续的股改。

    在对价行情渐成鸡肋的当头，本周ST为代表的垃圾股表现最为耀眼，很显然，即将出台的股改新规对垃圾股以重组充当对价的安排，给垃圾股的重组带来一定的想象空间，绝对价位最低的ST板块后市有巨大的投机机会，很可能再现当年琼民源变身中关村的故事，中线看部分重组的先行者有望续演翻番神话，在大盘处在整理过程中重组股的动向尤其值得关注。

    我们一再强调大盘在1170点之上难有太大的作为，本周市场数次在此受阻，也验证了本栏的判断，到目前为止我们仍然坚持这一判断，市场调整还将延续，1170点之上涨难跌易，即使考虑到后续政策以及新的股改方案出台，大盘可能出现瞬间的上冲，但最终被拉回到1170点之下，跌破1130点的概率仍然很大，对下周大盘的走势不可盲目乐观。牛雄