日前，国务院发展研究中心金融研究所副所长、研究员巴曙松博士应青岛经济学会邀请来到青岛，为岛城企业和相关专业人士做了一场关于人民币汇率政策改革与中国经济结构调整趋势及企业应对策略的报告。

    青岛是一个外向度较高的城市，青岛的企业更加关心此次汇率改革将给企业 带来怎样的影响，以及怎样应对汇率改革。作为参加了此次汇率改革的专家，巴曙松博士用生动的语言和详尽的材料介绍了此次改革的背景、时机、内容等方面的情况，这为青岛企业带来的宏观政策指导意义深远。

    改革将推动经济增长方式调整

    巴曙松说，从长期来看，一个国家在它的经济增长的过程中，竞争力不断提高的阶段，往往伴随着一个货币不断升值的过程。汇率的升值，必然使之与经济结构的改善互相推动，升值推动经济结构改善，结构改善使得经济提高，消化升值的能力也就提高，这是一个渐进的过程，

    对中国来说，货币政策调整的主要目的是，要有保持央行良好的独立性，抵制投机的压力，应对贸易摩擦和贸易的条件恶化，通过这个调整来促成中国经济增长方式的转变，逐步地促进第三产业的发展，拉动内需的发展，推进中西部地区的产业发展。

    巴曙松认为，原来低估的汇率，实际上是把非贸易部门廉价转移到贸易部门，支持出口的扩张，其他部门可能获得发展机会，20年的发展，尽管出口部门得以不断扩张，但是国内其他行业则可能失去了发展机会。由此得出结论就是，沿海这种外向经济比重比较大的地区是受益的，中西部却为此做出了贡献。

    “人民币汇率的逐步升值，对出口比重大的沿海地区的冲击比中西部要大，这也是政策试图用经济手段引导的目的，让传统产业、技术含量低的生产基地转移到中西部，沿海地区发展一些技术层面更高的产业。”巴曙松说。

    同时，巴曙松认为，让汇率升值对服务业是有好处的，升值有助于本土服务业的发展，导致盈利空间上升，服务部门增加的就业机会完全可以弥补出口部门减少的就业机会。

    巴曙松提出，下一步中国经济增长的关键，就在于内需能不能带动起来。而内需则不能过分地依赖于投资，投资带来的是经济的大起大落，所以，消费带动投资还是比较健康的。

    对企业影响大小取决于定价能力

    而汇率变化对不同行业的影响也是不同的。巴曙松说，人民币升值将对出口企业带来较为不利的影响，而对进口企业则较为有利，但具体到各个行业仍然需要更进一步的分析。

    对出口行业来说，企业主要从国内采购原料，产品主要出口国际市场，如服装、纺织、家电等行业，升值将直接缩减企业的盈利空间，再加上行业在国际上具有的定价能力较差，企业受升值的不利影响较大。

    但是如果生产中的原材料和中间产品均来自国外，产品也大部分外销，属于大进大出型，升值对其的正面和负面影响大致可相互抵消，所受影响不大。

    “中国的出口中有57％属于加工贸易，因此人民币升值对出口的总体影响并不大。”他得出这样的结论。

    对进口行业来说，以航空业为例，巴曙松认为，人民币升值降低了其进口成本，国内航空公司债务多以外汇浮息贷款为主，升值后以外币计价的债务折算成人民币有所下降，为航空公司带来直接会计账面的汇兑收益。而其他原料大量依赖进口的行业也会从升值中受惠。

    对于那些受影响的出口企业来讲，影响大小取决于中国企业的定价能力，而不能简单地认为升值2％，企业盈利就减少2％。

    巴曙松说，“我们一个传统的问题是外战外行，内战内行。而许多产品，中国在世界上占有很大比例，中国如果加强行业的自律，加强定价能力，实际上完全是可以通过价格转移把那一部分压力转移过去。

    同时，他还提出，贸易规模并不一定表明效益高，企业并不是为了出口而出口的，企业还是要赚钱的，这应促进企业开始正式地转化盈利目标。

    汇率风险管理成为企业常规性工作

    巴曙松说，原来固定汇率制，意味着实际上汇率风险是由国家来承担的，国家来给企业买单的。那么现在汇率开始浮动之后，这个汇率风险应该由企业自己来承担。所以，对汇率风险的管理应该成为一个常规性的工作，做任何业务时应考虑这个问题。

    他认为，企业应对策略首先要实现产业的升级，由目前仅仅依靠赚取加工费，向品牌的行销、包装、物流以及两端研发延伸，即在“微笑曲线”上向两段拓展，实现产业的升级。

    而由于人民币的升值，会刺激国内的一些需求。所以企业要考虑不能仅仅依附国际市场，也要靠开拓国内市场来分散风险。从长期来看，一些企业、劳动力密集的企业，可以把企业从沿海转向内地，甚至可以利用升值的趋势，从全球范围内配制自己的资源。

    企业应对升值有六招

    在企业的实际业务流程中，巴曙松提出了应对升值的六个方面的建议。

    其一，采用本币结算。原来许多企业习惯的、本能地用美元结算，那么以后出口日本可以用日元、出口欧盟可以用欧元，汇率的参考篮子里面都包含这样货币，而对周边的贸易也可以逐步地用人民币结算。

    其二，可以采用推迟和提前结算，一般而言目前存在人民币的升值预期，对于进口付汇的企业时间较长的和约比较有利，对出口收付汇的企业时间较短的和约则相当有利，所以企业在签订涉外贸易合同的时候，应该尽可能将收汇的结算时间适当地进行调整。同时我们在进行贸易合同的时候，必须注意还有一条，汇率风险条款，收汇金额日期和汇率风险。

    其三，利用金融工具来回避外汇风险，目前国内的金融机构为企业提供了汇率避险工具，有人民币远期外汇交易、远期外汇买卖、外汇期权的汇率等，而在今年下半年、明年陆续会有很多新产品出来，这给企业许多选择的工具，那么对于我们金融机构来说本身也是一个挑战。

    其四，可以选择合适的交易时期，当前人民币牌价全天统一价，所以人民币外汇存在这个反映滞后的时间差，企业可以根据当天的美元对其他货币的走势来判断，美元对人民币牌价的走势，如果美元是弱势的，第二天美元对人民币的牌价走低的可能性比较大，如果强制它走高，特别是美元当天的波动比较大的时候，企业可以选择看好美元的指数的走势，来判断外汇的牌价走向来选择一个交易时机。

    其五，既有进口业务又有出口业务的企业，则可以通过掉期交易来规避汇率风险。比如说，如果企业有一笔一个月以后的美元收汇和三个月之后的付汇，企业可以选择相对应的掉期付汇来规避风险。

    其六，对于能源进口型行业的企业，可以选择与国际能源商品价格挂钩的结构性存款或其他理财产品，从而既可保证外汇资金的收益也可有效规避能源价格波动的风险。本报记者邹吉宏

■新闻链接

    2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。

    2005年7月21日19∶00,美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币。现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动。

    中国人民银行将根据市场发育状况和经济金融形势，适时调整汇率浮动区间。同时，中国人民银行负责根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考篮子货币汇率变动，对人民币汇率进行管理和调节。