今天，总股本175.12亿股的超级航母宝钢股份重归股市，戴上了时髦的“G”帽的宝钢不仅将成为大盘走势的风向标，也将消失9年的权证交易权益类衍生产品带回股市。

    有20％套利空间

    今天，上海宝钢集团公司向流通股股东 支付的对价（每10股支付2.2股股份及1份认购权证）到账，股票简称也随之变更为“G宝钢”，业内分析人士认为，宝钢是沪深股市最大的蓝筹股之一，其总股本为175.12亿股，仅次于中国石化（600028）的867.02亿股，前期上证指数在以中石化为首的巨型蓝筹股带动下，突破1100点，直奔1200点，近日中石化高位调整，“G宝钢”能否接过领涨接力棒，成为近期市场关注的焦点。

    虽然今日宝钢复牌不计入指数，但今后的走势对大盘极为重要。宝钢“自然除权价”应为4.21元，预计股改以后有20％的套利空间，按照宝钢总股本占沪深上市公司总股本的1％测算，宝钢对指数的贡献将达到20点以上。

    宝钢权证受追捧？

    作为宝钢股份对价方案的一部分，宝钢集团发行的存续期为378天的欧式认购权证，其行权价为4.5元。发行数量为对全体流通股东每10股派发1份，总额为3.877亿份。

    “宝钢权证极有可能掀起较浓的投机气氛”，国信证券葛新元称。他表示，国内市场历来有“炒新”的习惯，另外，从长电复牌首日的表现来看，宝钢股份复牌首日应有平稳表现，这将对权证首日价格起到正面影响；从截至目前深沪两市权证的模拟操盘情况来看，权证的交易价格与其内在价值的背离程度较高：深市某价值9分的权证的交易价格区间在0.01元－0.6元。葛新元表示，如果宝钢权证被推到一个较高的价格，则有可能加大价值回归所带来的风险，对权证市场的未来发展不利。

    业内人士认为，宝钢权证可以视同为1元钱左右的股票，而且基本面良好，附加承诺优越，在现在市场“寻G”热的氛围下，对场外资金具有相当的吸引力。

    宝钢权证22日上市

    G宝钢（600019）今日公告称，上海宝钢集团公司发行的38770万份以“宝钢股份”为标的证券的认购权证将于2005年8月22日起在上海证券交易所交易市场上市交易。权证交易简称为“宝钢JTB1”，交易代码为“580000”。权证行权简称为“ES060830”，行权代码为“582000”。此外，宝钢集团向流通股东支付的对价（每持有10股流通股股票将获得上海宝钢集团公司支付的2.2股股份和1份认购权证的对价）于2005年8月18日到帐。

    首日股价在4.6至5元

    申银万国策略分析师施恒新表示，宝钢股票综合考虑各项以后的对价应在2.4左右，按照5.14元的收盘价自动除权的价格为4.15元，考虑前期对价公司表现以及长江电力首日14.6％的涨幅，并考虑公司4.53元回购和分红承诺，申万认为，公司支付对价后首日价格可能在4.6－5元之间波动。

    “4.53元的回购价格具有较高的指导意义”，施恒新强调道，“该价格对未来公司业绩回落以后的股价支撑位和权证价值的计算都有较大的参考价值。而如果按照4.8元的股价测算，则其权证价格为0.6元。”本报记者