美国纳斯达克股票交易牌，数字变幻莫测，牵动着全球无数人最敏感的神经。在上周，来自中国的百度一亮相，就受到了美国投资者的狂热追捧。

　　交易首日，百度股票的收盘涨幅高达353.85%，创下了五年来在美国股票市场上市的新股当日涨幅最高的纪录。为此，有人大跌眼镜，有人欣喜若狂，有人却开始了隐隐的担忧 ：这究竟是奇迹还是新一轮网络泡沫来临的前兆？

　　从概念到现实

　　作为在美国纳斯达克股票交易市场上市的中国网络概念股，百度并不是第一家。早在2000年，新浪、网易、搜狐三大国内门户网站便相继登陆纳斯达克。就在同年1月，两个年轻人携风险资金从硅谷回到中关村，创建了一家专门从事中文搜索引擎业务的网络公司——百度。

　　其中的一个年轻人叫李彦宏，现任百度的CEO。北京时间8月6日凌晨四点，在李彦宏敲响美国股市周五的收市钟声时，按照当天股价计算，他的身价已超过9亿美元。

　　原雅虎中国总裁、3721创始人周鸿祎说：“互联网的魅力就是永远都有新的奇迹出现。一年前，盛大市值超越了国内很多门户，那时大家认为那已经是顶峰了。但百度的出现使得这一顶峰有了新的高度。”

　　搜索引擎，成就了百度，也成为Google、雅虎和微软等国际公司进行市场竞争的利器。2002年12月，华尔街著名的高科技股分析师玛丽·米克把整个互联网现象总结为SFO，就是搜索、发现和获得。雅虎也好，EBAY也罢，任何一个成功的互联网公司，都是通过SFO来体现他们的价值的。很明显，SFO的基础就是搜索。

　　伴随着互联网的迅猛发展，网络上的信息量也呈几何级增长，网络的本质特征就是一个巨大的信息库，作为信息检索的重要工具，搜索引擎已成为网民们利用互联网资源最有效的工具之一。网络受众调查服务商Nielsen／Net Ratings（NTRT）做过的一项调查显示，搜索引擎、门户网站和社区网站已经成为网民上线必然到访的三类站点。

　　不仅如此，搜索引擎在网络经济中也拥有巨大的市场前景。根据艾瑞市场咨询（iResearch）推出的《2004年中国搜索引擎研究报告》数据显示，2004年的全球收费搜索服务市场的规模约为29亿美元，接近整个网络广告市场25%的销售额。未来四年里，搜索市场每年将以35%的速度增长，到2007年，全球整个搜索市场的规模将达到70亿美元。

　　在中国，搜索引擎用户占互联网用户总数的88%，绝对用户数超过了8500万人，平均每人每天使用三次。联合国技术信息促进系统中国国家分部上海中心站研究员郑奎飞预计，2005年中国搜索引擎行业市场规模将达到28亿元，2008年将达到83亿元。

　　论剑中国市场

　　对互联网而言，中国的搜索引擎市场是一座金矿。这座金矿的含金量来自于数以千万计的中小企业，它们是以搜索引擎做广告的主要用户。一家开在重庆的火锅店通过3721对自己进行推广，结果它接到全国各地打来的许多要求开连锁店的电话，这家火锅店成功地在全国开设了百余家加盟店。

　　中国劳动统计年鉴的数据显示，2003年中国中小企业已经达到了2180万家，2004年达到2250万家，到2006年中国中小企业将达到2480万家。而2001年，中国市场仅有7万家企业使用搜索引擎技术作为企业的推广方式，2003年达到28万家，目前约50万家。

　　其中的市场空间之大是包括美国的中小企业无法企及的。美国中小企业不仅数量有限，而且利用搜索引擎做网络广告的驱动力不足，因为它不是为大中型企业做配套，就是从事业务半径有限的服务行业。

　　另外，应用搜索推广的门槛并不高。百度竞价广告的开户门槛为1500元，那么，这些企业大部分都有能力支付搜索广告，成为搜索市场的客户。

　　艾瑞市场咨询2005年第一季度的搜索引擎用户调研数据显示，在中国搜索引擎用户使用量市场份额中，百度占的份额仍是最高，达到37.4%，其次是雅虎/3721/一搜，比例为32.2%，排名第三的是Google，本季度为19.1%。

　　周鸿祎说：“百度阶段性超越Google，不是技术好也不是钱多，而是它的本土化做得好。”美国的股民坚信，百度就是“中国的Google”。美国媒体的主流评论是——这是一个朝气蓬勃的中国公司，拥有最先进的中文搜索技术，它还有良好的企业文化和高效的管理，并且拥有前景无限的中国市场。这说明，中国互联网的关键是本土化，国外公司如果不做本土化，也不见得在中国市场上有机会。

　　百度正是这样做的。但是，它仍然面对着来自Google、雅虎和微软公司的竞争，同时也面对着来自搜狐、网易和新浪等国内公司的竞争。

　　雅虎在2003年11月份以1.23亿美元收购了3721网络软件公司，在今年3月3721召开的2005年度渠道大会上，3721明确表示要在两年内称霸中国搜索市场。

　　Google于今年7月份雇用了微软前高层官员李开复，以开办其在中国的研究院。为此，微软大动肝火，和Google对簿公堂。事实上，两家最看中的都是李开复对中国互联网市场的了解。

　　微软的触角也已经延伸到了搜索领域。微软首席执行官史蒂夫·鲍尔默说，微软对于搜索的观点是最终要使数据成为不使用应用程序也可以搜索到的数据。他说，这对于我们的客户是非常重要的，对于我们与Google的竞争也是很重要的。

　　除此之外，国内一些门户网站也纷纷开展搜索引擎服务准备分一杯羹。新浪、网易、搜狐这批早些上市的中国概念股通过手机增值服务等业务迅速成长。现在，这些网站大部分正在向业务多元化的方向转型，而搜索服务是一项很有前景的业务，目前新浪、搜狐纷纷开通了“爱问”、“搜狗”等自己的搜索引擎服务。而以ＱＱ服务声名鹊起的深圳腾讯公司也宣布将业务由单纯的即时通讯扩展到其它领域，并在今年２月表示与Ｇｏｏｇｌｅ结成合作伙伴。

　　奇迹还是泡沫

　　业内人士纷纷表示，新一轮的网络热潮已经到来。百度创造的中国互联网“奇迹”，无疑正在激起更多人的投资热情。

　　国外媒体纷纷用“疯狂”、“井喷”、“华尔街的炸弹”、“狂暴唤醒互联网”等词语形容百度上市首日的表现。同时，他们也不约而同地感叹这似乎回到了1999年，那个互联网泡沫膨胀的时代。那一年，中国第一支互联网概念股中华网登上了纳市，并创下单日236%的最高涨幅。分析师约翰·菲特吉布说：“百度让我们重新回到了互联网泡沫时期。上一次我们看到首次公开招股企业的股价在首个交易日里上涨200%以上还是在1999年到2000年期间。”

　　互联网分析师吕伟钢表示，百度的上市确实鼓舞人心，但目前百度的股价可能存在虚高。“百度的收入近期高速增长，但仍然需要经过一段时间才能证明能否增长到一个相当的高度。”

　　有金融人士分析认为，在今后的几年中，搜索行业将会飞速发展，但其竞争也将会日趋激烈，残酷的竞争之后，可能只会留下少数的强者。

　　以百度为例。百度上市后，其所面临的法律纠纷成本和损失可能会飙升。美国最高法院对米高梅（MGM）起诉P2P软件商Grokster的裁决就是一个信号。但摩根大通分析师迪克·魏认为，版权纠纷对百度整体业务影响不会很大。他说：“尽管MP3下载占百度网站流量的20％，但仅占其营收的4％。而且，百度当前的策略是，删除可能引发版权纠纷的链接。”

　　另外，其本土化优势随时可能被打破，甚至会凸显负面作用。上市后，百度面对的将是全球的搜索市场与搜索用户，地域化的优势就会逐渐淡化。上市不但意味着市场国际化、资源国际化了，也意味着管理国际化了，更重要的是法律制度国际化了，网民消费需求多元化了，资本国际化了，市场游戏规则国际化了，财务报表更透明化了，企业文化复杂化了，等等。

　　诸多的“化”归结起来，搜索引擎是个网络生态，百度要为整个生态创造价值，企业客户、个人网站、普通网民，都是参与者，要让他们充分地分享价值。

　　理性面对“市”态炎凉

　　回首当年不难发现，“概念”代替经营、单一盈利模式和盲目跟风投机是造成上世纪末本世纪初互联网泡沫的三大诱因。反观目前国内的网络公司，今天的人们是否能够以理性的心态面对互联网的“市”态炎凉？

　　五年前，很多人都用虔诚的心态传播过一个“现代乞丐故事”：街头的一位乞丐在碗上的BEG（乞讨）后面写了．com几个字母后，乞讨到的美元就明显比其他的乞丐多了；不久，他又在BEG前面加了个字母e，投到碗里的钱又多了不少，而且还有人和他洽谈“上市”问题……

　　如果说，在网络发展的初期，．com还可以在高烧中用概念代替经营，那么，今天的投资商则要看互联网能否真正脚踏实地做出实效。因此，百度上市后可能面临的最大挑战在于技术、文化和管理。有业内人士认为，与Google相比，百度本质上更加娱乐化，技术创新能力比较弱，“这样就存在一种风险，就像被Google取代的那一代搜索技术一样，当搜索引擎面临下一波重大升级的时候，百度将会落伍。”加强管理和技术创新，对于百度来说，已是当务之急。

　　有专家指出，随着中国互联网产业与国际的接轨，知识产权、精神污染等问题，都可能成为阻碍我国搜索引擎市场发展的巨大隐患。

　　目前，使用任何一个搜索引擎，都能轻易搜索到大量MP3、FLASH以及小说、电影。“搜索引擎只是负责全网抓取与寻找，只要没有帮助别人下载的话，也很难称之为打擦边球。”一位网站负责人解释说，“公开与共享是互联网精神的一部分，很多资源都是公共的。”但是，有人表示反对：“明知道有个人极有可能去抢银行，你还开着车送他去，你是要负法律责任的。”

　　比道德、法律管制上的问题更为现实的，是技术障碍。对用户而言，搜索是互联网上转换成本最低的服务，用谁的搜索引擎都可以。所以对网站而言，这也就意味着搜索是用户忠诚度最低的业务。周鸿祎认为这项业务完全是在“拼技术”，“谁技术好，提供的搜索服务好，用户便会马上投向他。”

　　对于许多中国搜索引擎来说，这也许才是致命的障碍，因为他们并不像Google那样拥有核心技术，也无法向雅虎学习，一边斥资26亿美元购买拥有技术的公司，一边投入400多名高级工程师自己做研发工作。

　　许多网站似乎并不十分担心。这是因为中国市场有特殊的双重壁垒，第一重是渠道，第二重则是中文语言的独特性：与英文不同，中文词与词之间的连接往往很微妙，究竟如何断句，往往要靠语言习惯与在这个圈子里的共同生活体验来把握。

　　但是，我们相信继百度之后，还会有更多的“百度”走向纳斯达克。那么，面对严格的国际商业游戏规则，他们是否还能像从前那样，只是单纯的模仿跟风，就如摩根士丹利在《中国互联网报告》中所说的那样：“一群七岁的孩子，争抢着一个足球。”(侯月娟)