最近一两周内，光大银行、招商银行、中国银行等一大批全新的外汇理财产品竞相登场，就连一向低调的外资银行也做起了大规模的理财产品宣传。
据了解，银行发售和代销的外汇理财产品种类繁多，与汇率挂钩、与利率挂钩，或与黄金价格挂钩收益率也节节高升，一些美元产品的预期年收益率接近10%甚至更高。
不过，中国银行外汇衍生产品交易员郭兴义博士最近为外汇投资者讲课时表示，这些纷繁复杂的外汇理财产品背后隐藏着鲜为人知的四大类风险，稍有不注意，就可能使投资者的收益或本金受到损失。
郭兴义说，高收益外汇投资产品同时也隐藏着高风险，这是投资的规律。但是投资者在购买时需要搞清楚，产品的风险增加值是否高于可能带来的收益增加值。如果不是这样，最好避免这项投资。他建议投资者要根据自身的风险承受能力选择相应的产品。
陷阱1：信用风险附加条件中藏玄机
外汇理财产品首个风险是信用风险。
购买前一定要搞清楚五个问题：产品宣传的是预期收益还是固定收益；有无保底收益；注意比较累计收益率与年收益率的区别；还要看到期是否还本，归还本金有无其他附加条件；投资收益由谁负责。
实例：2004年5月某银行发售的一款Ａ公司的信托产品，三年期，预期累计收益率是25%。收益支付人为Ａ公司，到期如果Ａ公司未破产可全额还归本金。
专家解析：这款产品乍一看收益虽然很高，但注意那是三年的累计收益率，平均下来每年收益率在8%左右。而且预期收益率并不是承诺的收益率，最终能否兑现不好说。
一般说来银行的信用等级是最高的，其他公司信用等级相对较低。比如上面例子中提到，到期后本金和收益的支付人是一家信托公司，这也使风险增加，一旦信托公司破产，不要说投资收益，就连本金也难保。
陷阱2：结构风险条款难懂黑箱操作
外汇理财产品的结构风险是投资者最难辨别的。
一些产品跨市场操作，比如和LIBOR伦敦同业拆借利率）挂钩，或者是和黄金等商品价格挂钩。银行预先设定一个价格波动区间，当实际价格落在这个区间内投资者可获得收益。而一般投资者并不熟悉这些市场的走势，盲目购买就可能吃亏。
还有些产品投资的是欧元这样的强势货币，但到期后却以其他货币归还本金，此时投资者更要事前弄清楚各种货币走势，否则存在一种强势外币投资期满后会被变成其他弱势货币，导致真正的投资收益缩水。
另外，一些产品与未公开的模型或指数挂钩，投资者就更摸不着头脑了，这种相当于黑箱的理财产品风险很大。
实例：2005年2月某银行发售的6个月美元理财产品，与国际金价挂钩。预期最高收益率为3.23%。实际收益率＝3．23%×ｎ÷Ｎｎ为落入价格区间的天数，Ｎ为实际天数
专家解析：这种取决于金价的外汇理财风险很大。根据银行设定的价格区间，在181天中实际只有155天可取得收益，实际收益率仅为2.77%。而银行在宣传产品时往往只强调最高收益率3.23%。
陷阱3：逆市风险收益越“滚”越少
一旦外汇理财产品的收益趋向和市场大趋势相反，风险就很高。
一些有逆市风险的产品还采用收益“滚雪球”的方式，下一期的收益和上一期的收益相关。就有银行曾经推出与美联储联邦基金利率相关的理财产品。如果美联储一直加息，投资者的收益率会越来越低；反之，如果不升息投资者的收益率会越来越高。美联储一直在加息，今后是否还继续加息不好说，所以这款产品的风险非常高，但同时收益也可能非常高。
实例：就在今年7月某银行推出的一年期美元产品，收益率与人民币汇率挂钩。这款产品承诺如到期人民币汇率>8.2724，则收益率为4.0%；如人民币汇率≤8.2724，则收益率为0.5%，前后相差3.5个百分点。
专家解析：买进这样的产品就有很高的逆市风险。现在看来，投资这款产品的投资者只能获得0.5%的收益率了。一般投资者要尽量避免这种不同计息期投资收益相关的产品。
陷阱4：赎回风险提前终止没回报
投资者要特别注意的是外汇理财产品的终止和赎回风险。
有些产品是银行可终止合同的，银行每三个月有权终止合同。银行可能会选择对自己不利的时候终止合同，而这时很可能是投资者获得高收益的时候。对银行终止合同的产品有权要求更高的收益。
实例：一些可赎回的外汇理财产品规定在指定日赎回，客户在产品到期前如需赎回，则需要扣除一定比例的本金，或按银行公布的价格赎回。
专家解析：如果扣除本金比例是3%，而当期预期收益也是3%，这意味着投资者提前终止没有任何回报。理财产品中有关赎回的规定将影响到投资者能否全额收回本金，需要特别注意。
信报记者 甄世宇
责任编辑 原霞
