| 2005年股市已走过半程，下半年股市何去何从，综合宏观经济运行趋势、行业景气度变化、上市公司盈利预期、市场多空力量等因素分析，我们认为五类“个性”明显的股票将成为下半年的主流热点，值得重点关注。 “新五类”之一股改预期较强 虽然试
点基本结束，但可以肯定的是，下半年股权分置改革仍旧是市场最为关心的问题，少数存在股改预期较高的股票有望出现反复活跃，这些公司进行股权分置改革的欲望强烈，也愿意付出较高的对价补偿，建议关注民营企业控股的上市公司。 “新五类”之二具成长性的蓝筹股 经过长期下跌，目前证券市场的风险已经得到充分释放，其标志是截止到6月29日，上证180指数以及沪深300指数的市盈率水平仅有15倍左右，低于香港恒生指数、日经225指数以及纳斯达克综合指数的市盈率水平。一些仍具成长潜力的蓝筹股，其投资价值日渐突出。 “新五类”之三非周期性突出 从去年开始，受到政策因素、市场因素等影响，周期性明显的蓝筹股纷纷出现持续下跌，就连最近几年高速增长、曾经弱势走牛的航运蓝筹也受到行业景气度降低影响而出现大跌，这预示在具体投资过程中一定要注意规避周期性因素对相关股票的影响，重点选择那些非周期性明显的“个性”股票进行投资。 “新五类”之四股改受益大 随着时间的推移，一些从股权分置改革中受益的上市公司将成为市场资金关注的重点，尤其是那些持有大量股改上市公司非流通股份的上市公司，其投资价值面临重新评估的历史机遇，这些上市公司的投资价值不会因为全流通降低，反而会出现上升。 “新五类”之五回购潜力较大 《上市公司回购社会公众股份管理办法》等方案相继出台后，邯郸钢铁业率先发布拟回购不超过6000万股社会公众股的公告，目前看，市场注意力主要集中在股权分置改革试点方面，上市公司也没有精力研究回购方案，但下半年会有更多的上市公司进行这方面的尝试，其中机会值得重点关注。尤其是那些价值低估、低市盈率、具有大量现金流的石化、钢铁、电力等公司。 总之，上述五类“个性”股票将成为下半年的主流热点，但在具体操作时要把握介入时机，最好是做好潜力品种的战略储备。北京首放
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