专家认为，宝钢股份的股改方案助于明朗市场预期，稳定蓝筹股群体的信心

    宝钢股份（600019,前收盘4.89元）的改革方案已经浮出水面，每10股送2.2股以及一份行权价格为4.5元的认购权证，权证存续期为权证划入流通股东账户日起378日，行权比例为1,并且公司大股东也做出了一定 的有利于维持股票价格平稳运行承诺。由于宝钢股份将于今天复牌，其走势成为市场各方关注的焦点，对此，我们不妨从其试点方案入手进行分析。

    新方案明显优于草案

    此前，宝钢股份也推出了讨论的试点草案，流通股股东每持有10股流通股将获得宝钢集团支付的1股股份、2份认购权证和5份认沽权证，认购权证行权价为4.18元，认沽权证行权价为5.12元。应该说这是一个比较复杂的方案，让很多投资者感觉云里雾里而琢磨不清。因此公司的讨论草案出台之后，引起了市场的颇多微词。

    如今，公司修改了改革方案，新的改革方案清晰明了，每10股送2.2股以及一份行权价格为4.5元的认购权证，经过分析评估，该方案的总体对价支付水平相当于10送2.3－2.4股，因此新方案明显优于原来的讨论草案，流通股股东能够得到更多的补偿。

    大股东承诺稳定人心

    宝钢股份作为我国钢铁企业的龙头公司，公司的业绩优良，估计今年公司业绩仍将保持着良性增长态势，一些机构预测，公司今年的每股收益大约为0.76元，则公司目前的动态市盈率在7倍以下，目前股价已经与国际接轨，考虑到目前该股流通股含权，因此该股复牌之后可能会得到一定的市场追捧，在此我们不对该股的短线反弹高度做什么预测。我们也注意到，在公司推出的改革方案中，宝钢集团承诺通过股权分置改革方案后的两个月内，如宝钢股份的股票价格低于每股4.53元，宝钢集团将投入累计不超过20亿元资金增持宝钢股份流通股，在增持计划完成后的六个月内不出售增持的股份。这样，一旦公司实施改革方案后股价出现宽幅震荡走势，股价低于4.53元，则公司大股东将以雄厚的资金积极入市承接流通股，进而也将有助于稳定股价的重心。

    另外，宝钢集团还承诺，持有的宝钢股份股票在获得上市流通权之日起24个月内不上市交易，24个月届满后12个月内，宝钢集团出售宝钢股份股票的数量不超过宝钢股份总股本的5％，且出售价格不低于每股5.63元。大股东的承诺将抵消市场的担忧，对于股价的中期良性运行具有积极的意义。

    稳定蓝筹股群体信心

    第二批公司试点工作启动之后，宝钢股份及长江电力也就成为了市场的风向标。此前这两家公司也都相继推出了讨论草案，但是市场都不是很满意，导致部分投资者形成了一个不太好的预期，那就是一些质地优良的公司很难给投资者多少支付对价。如今，宝钢股份通过协商而修改了改革方案，其新方案也明显优于讨论草案，这就引发了市场关于长江电力也可能会修改其方案的预期，而目前市场确实有这样的说法。如果长江电力顺应市场需求而对改革方案进行了修改，则这两家公司的对价支付水平很可能成为改革的“相对底线”，这有助于明朗市场预期，并稳定蓝筹股群体的重心，不仅有利于反弹行情的延续，进而也将推动股权分置改革的进一步深入。北京首证