“美国的资本市场发展了一百多年，中国的资本市场发展
才十多年。海外资金很看好中国的资本市场，他们都认为中国
资本市场至少还有５０年的好光景。”在由四川省侨办和成都
高新区国家软件园联合举办的《四川省回国创业企业与沿海三
大侨乡商会民营企业项目对接会》上，美裔金融家裔锦声博士
这样告诉记者。在她充满各种光环的头衔里面，记者最感兴趣
的是“华尔街的金融女猎头”。

　　据称在美国华尔街工作的华人，至少有２／３的人都能叫
出裔锦声的名字，她告诉记者自己主要是在为美国跨国洋行与
中国跨国企业提供全球人力资源与企业的管理咨询。“以前国
外大公司需要的是人才，人才有了再寻找好的项目。但这次到
中国他们希望我将人才和项目一起带回去。”裔锦声这样解释
自己此次的中国之行。

　　那么，作为一名在美国华尔街闯荡了近２０年的市场人士
，她是怎样看待国内企业与海外资金的对接及中国资本市场现
状的呢？本报为此专访了裔锦声博士。

　　诚信是上市最大障碍

　　记者：中国企业赴海外上市最大的障碍在哪里？

　　裔锦声：诚信，我想这个很重要。很多海外资金认为中国
不少公司的财务有问题，是“煮起来的账本”，水分很多，经
不起严格的审核。在国外有很多严格的法律法规约束着公司的
行为，国内目前也有很多类似的法律法规，但必须要真正落实
。

　　海外资金最看好零售与制造业

　　记者：你为众多的海外大洋行服务，这些海外资金最看好
中国的哪些行业？

　　裔锦声：最看好的应该是商业零售，因为中国老百姓有几
万亿的钱捏在手上。现在国际上知名的商业零售巨头都在国内
开了店，沃尔玛、家乐福等等。此外就是中国的传统制造业，
因为中国的现代化实际上就是城市化的过程，在这个过程中需
要大量的钢材、水泥等产品。目前也只有中国是世界上钢材需
求量如此之大的国家，到处都在搞建设，到处都是起重机。在
海外资金的眼里，这就是机会，他们认为这种好光景至少还有
２０年。

　　中小企业有活力

　　记者：目前到美国上市的公司特别是在纽约证券交易所上
市的公司都是大企业，那么中国的中小企业到海外上市容易吗
？国外看好中国的中小企业吗？

　　裔锦声：中小企业应该是一个国家经济的重要组成部分，
在美国，中小企业已经占到国内经济的４９％。这几年，美国
最有活力的经济成分就是中小企业，中国也是一样。但国内中
小企业要想在美国上市比较困难，这里面有国内政策的因素，
也有这些中小企业自身的条件因素。

　　不过海外资本对国内的中小企业是非常看好的，特别是在
局部具有垄断地位的中小企业尤其看好，比如西昌电力，它不
是全国性的大公司，但垄断着当地的电力供应。当然，由于各
种各样的原因，这些中小企业不可能都到美国上市，但是可以
采取合资的方式引进海外资金。一方有资金与理念的优势，一
方有市场与通晓当地文化的优势。

　　国内资本市场在慢慢成熟

　　记者：目前不少ＱＦＩＩ一边口头上说“中国股市市盈率
偏高”，一边又在加大进军中国资本市场的力度，你如何看这
个问题？

　　裔锦声：很多海外资金看中的是中国资本市场的长期效益
，而并不是短期利益。他们认为随着国内资本市场的不断发展
，市场将会越来越透明，长期效益应该是不错的。

　　记者：现在有一种说法说中国股市的市盈率偏高，Ａ股估
值偏高。以你在美国资本市场这么多年的经验看，这种说法成
立吗？

　　裔锦声：中国股市应该不能和国外比，美国股市是一个成
熟和开放的市场，况且其市盈率也在２０倍左右（道琼斯）。
目前在中国股市淘得第一桶金的人已经通过各种方法离开了市
场，随着国内资本市场的更加规范化，目前市场参与的各方正
在寻找一种新的投资方式，因此有些波动也是正常的。在这方
面中国的家电市场就是例子，几年前各种品牌泛滥，各种各样
的竞争手段都出现在了市场上。

　　但经过大浪淘沙，剩下的也只有几个大的品牌。中国在前
５０年实行的是中央配给制，钱是国家出，利润和亏损也是国
家负责。现在实行的是市场经济，资本市场会慢慢成熟，前景
很美好。（记者　刘柯）

　　人物简介：裔锦声

　　１９５６年出生于成都；１９８４年获南开大学英美文学
硕士学位；１９８４－１９８５年在北大英语系任教；１９８
５年被华盛顿大学录取并获全额奖学金；１９９２年获华盛顿
大学比较文学博士学位；１９９５年任舒立文公司副总裁；２
００２年创立华尔街重心集团，专门为美国跨国洋行与中国跨
国企业提供全球人力资源与企业的管理咨询；２００３年１月
，其财经纪实小说《华尔街职场》在中国出版，被认为填补了
国内经济小说的空白。

　　特约编辑：舒薇霓