“Google不是一家传统的公司。”这是Google提交美国证监会的正式文件中的开篇语。Google确实以一种颠覆华尔街传统的方式完成了首次公开上市。

　　按照华尔街惯例，Google应当找几家牵头承销商，委托他们对机构投资者进行询价并完成发行，然后付给这些华尔街大佬们大约7%的承销费。而Google的选择则是，找 了近30家投行，直接面向所有投资者进行网上拍卖定价，只用支付投行们大约2%的费率，就把这事给办了。结果还不错，虽然发行指导价区间一度下调，募股规模有所缩减，但最终发行顺利完成，上市以后股价还涨了不少，挑战华尔街宣告成功。

　　Google的离经叛道之举不止于此。在发行文件中，Google对募集资金的投向并未作详细说明，公司还表示，将不会像大多数公司一样去逐季披露业绩预测，而是着眼于长期发展，别让那些预测束缚手脚。言下之意是，信我者来，道不同则不相谋。

　　与传统发行方式下机构投资者受优待不同，Google这次发行，对大小投资者一视同仁。公司说了，要的就是“一个把小型和大型投资者都包括在内的、公平的首次公开发行过程”。从某种意义上讲，这正是Google信奉的互联网精神的体现。或许正是在这种互联网文化的鼓舞下，虽然经历了华尔街许多投资基金的非议，以及承销商的中途退出等诸多坎坷，Google仍然坚持初衷不改，偏执狂最终成功。

　　除价值取向的因素外，Google在互联网行业中的领先地位也是其颠覆性行为得以完成的保障。但凡使用互联网的，谁没用过Google呢？这种知名度使其无需过多推介和路演，公开拍卖具有了现实的可行性，因为Google这六个字母就是不逊于高盛、美林的金字招牌。而且，与其他许多互联网明星企业不同的是，Google已经有了比较稳定的盈利模式，发行前的利润水平已经相当惊人。

　　最后要归功于的，应当是Google所处的鼓励创新、充分市场化的资本市场环境。在这种环境下，允许像Google这样的新公司，自下而上地提出一个新办法，在充分披露风险的前提下，交给市场去检验。尤其需要强调的是，虽然华尔街对Google的做法或多或少心存戒备和反感，但监管当局则对Google的创新举措给予了相当宽松的环境。Google在上市前存有未登记的发放股票和期权行为，但在公司承诺回购后，美国证监会仍予以认可。即便Google的两位创始人心血来潮在缄默期的时候跑去接受《花花公子》杂志的采访，对于这类涉嫌违规的行为，在公司做出补救的信息披露及风险揭示之后，公司的发行还是得到了绿灯放行。 □彭松

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