４月１５日，香港联交所创业板的大盘上出现了一只简称为“山东墨龙”的新股，又一家山东企业成功登陆香港股市。记者从省经济体制改革办公室获悉，迄今为止，已有１０家山东企业在香港上市，２家在新加坡上市，通过境外上市共募集资金折合人民币１６２亿元，企业境外上市已成为我省利用外资的一条重要渠道。
多年来，我省相当一部分企业更多地将精力放在了境内上市，对境外上市或了解不够、认识上有偏差，或有畏难发愁情绪，认为高不可攀，殊不知，境外上市风景那边亦好。
省体改办副主任李永健以香港股市为例介绍说，境外上市好处多多：资本市场规模较大，融资空间相对宽广。去年，香港市场首发融资约６００亿港币，而同期内地市场首发融资４５３亿人民币；再融资便捷，时间成本较低。只要市场认可，首发半年后即可多次再融资，只备案不审批；有利于引进战略投资者，促进现代企业制度的建立和管理水平的提高，加快与国际通行规则的接轨；有利于提高国际知名度，塑造企业品牌，增强国际竞争能力；还可借机搭建起国际资本运作平台，为拓展发展空间打下基础；境外投资者以机构投资者为主，比较理性，注重的是企业的成长性与盈利水平。截止到今年２月底，已有２６４家内地公司在香港证券市场上市，市值占到了总市值的３１％。
李永健特别提醒说，与其他引资形式相比，境外上市这种形式筹集的资金是企业的资本金，因而是高质量的外资利用形式。
目前，从公开披露的信息看，“山东板块”在香港市场表现优良，颇受投资者追捧。已上市的１０家企业净资产收益率和每股收益等主要指标，均高于内地在港上市企业的平均水平。去年，魏桥纺织股份有限公司发行时，创下了Ｈ股历史上发行市盈率最高、自亚洲金融危机以来超额认购倍数最高、最高冻结资金金额“三个之最”。李永健认为，海外山东板块的诸多优良表现，为更多的山东企业借道海外股市，募集更多海外资金，打下了良好基础。
记者了解到，目前另有约１０家山东企业进入了香港上市工作程序，山东企业赴新加坡上市也有了新的进展。
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企业怎样驶向香港证券市场？
被采访人：省经济体制改革办公室副主任 李永健
问：内地企业如何实现在香港上市？请您介绍一下在港上市的“门槛”。在香港上市，内地企业既可以Ｈ股形式，也可以红筹形式，企业应如何选择呢？
答：目前企业到香港上市可以上主板市场，也可以上创业板市场。主板适合资产规模较大、盈利记录较好的企业。对此，香港交易所和国家有关部门都有相关的要求。香港交易所要求的主要条件是，企业有三年以上业务记录，上市时市值不低于２亿港元，过往三年合计盈利不低于５０００万港元。前不久，为吸引内地大型企业赴港上市，香港交易所降低了大型企业的上市门槛，即对上市时市值达到４０亿港元，最近一个财政年度收益达到５亿港元，或上市时市值达到２０亿港元，除了需在最近一个财政年度收益达到５亿港元外，还需要过去三个财年从其拟申请上市的业务活动所产生的净现金流入合计达到１亿港元。这两类企业上市营业记录均不受三年时间的限制。而按照中国证监会的规定，到香港主板上市需要净资产不低于４亿元，上一年度税后利润不低于６０００万元，募集资金不少于５０００万美元。对到香港创业板上市的企业，上市标准则要低得多，主要要求上市时市值不低于４６００万港元，有二年以上业务记录，主营业务突出，盈利水平则不做要求，但要求有良好的发展前景。
现在内地企业的上市形式也有多种，如以Ｈ股形式直接上市，就是注册地在内地的企业直接上市，我省大部分企业香港上市即是采取这种形式；以红筹形式上市，即在境外注册公司并上市；借壳上市，海尔集团即是通过原香港中建数码，实现了借壳上市。此外，还有上市公司分拆上市等形式。企业应根据这些规定和要求，量体裁衣，选择适合自己的上市形式和市场。
问：企业上市的要求大都是刚性的，要实现顺利上市，应做好哪些准备工作？
答：主要是做好企业改制和资产整合工作。
首先，按照国家法律法规的要求，企业到香港上市组织形式上必须是股份有限公司，所以上市前要按照《公司法》、《证券法》等法律法规的要求，做好企业改制工作，即发起设立规范的股份有限公司；已设立股份有限公司的要按照上市的标准和要求，做好资产整合工作。同时，要按照香港交易所的最新规定，符合“三个不变”的要求，即实际控制人、经营管理层、主营业务基本不变，主板市场要求期限为三年，创业板市场为二年。
其次，改制时要做实账务，靠“包装”、“调账”等手段蒙混，不仅无法过关，而且会延缓上市进程。
问：据了解，省内有个别企业在赴港上市时中途夭折，主要原因是中介机构选择不当，请问如何避免这类问题的再次发生？
答：确实是这样。现在中介机构鱼龙混杂，良莠不齐。我省个别企业因为选择保荐人不当，造成上市中止或中途更换保荐人，也有个别企业被中介机构蒙骗而交了学费，这类问题应引起我们足够的重视。拟上市企业要在政府有关部门的指导下，选择那些信誉高、业绩突出的中介机构，特别是上市保荐人，不要盲目，务求慎重。另一方面，企业要切实练好内功，加强经营管理和科技进步，提高核心竞争力，确保业绩优良，增强投资者信心。
（魏 震 通讯员 张 伟）
责任编辑：赵振宇
