海通证券研究所近期的一份研究报告结果显示，1996年，沪深两市的换手率分别达到了760．05％和949．68％，创下了历史上的峰值。而此后，沪深两地市场的换手率基本呈现逐年下降的走势。到了2000年，这一趋势更为明显，当年沪深股市的涨幅虽均超过了50％，但是市场的换手率却较4年前下跌了逾50％，分别为369．93％和387．22％。而今年上半年，沪深两地市场的换手率则更低，各为136．31％和131．99％。如剔除B股因素，沪深股市的换手率分别为126．37％和112．2％。

　　海通证券研究所认为，换手率降低产生的重要原因在于机构投资者在大量发展，很难再有哪一类投资者能明显地超越或引导大盘。因而，在由机构投资者为主导的情况下，获取超额利润的难度越来越大，投资思路开始趋向长线，换手率逐步下降。这也表明，我国股市的暴利时代正在接近尾声。汪开振