估值280亿，青岛这家独角兽企业拟香港上市

近日，青岛歌尔微电子有限公司（简称“歌尔微”）正式向香港联交所递交了IPO申请，计划在主板挂牌上市。这家全球领先的传感器提供商即将踏上新的资本市场征程。

此前，歌尔微曾筹划在深交所创业板上市，但在已通过发审委审核的情况下撤回了上市申请。2024年9月13日，歌尔微宣布将转战港交所主板上市，直至此次递交招股说明书。

据胡润研究院发布的《2024全球独角兽榜》显示，歌尔微是一家价值达280亿元的独角兽企业。

自2004年以歌尔股份部门身份开始自主开发MEMS芯片以来，歌尔微已逐步发展成为全球第八大、中国第一大智能传感交互解决方案提供商，同时也是全球第四大传感器提供商、全球最大的声学传感器提供商和中国最大的压力传感器提供商。

作为歌尔股份体系内唯一从事微电子相关业务的主体，歌尔微转战港交所的IPO之路也备受关注。

青岛微电子巨头的蜕变之旅

歌尔微成立于2017年，是我国电声行业龙头歌尔股份的子公司，公司注册地址位于青岛市崂山区，专注于MEMS（微机电系统）传感器及微系统模组的设计、生产和销售。歌尔微的核心产品包括声学传感器、压力传感器和惯性传感器等，这些传感器能够感知声音、运动、压力等环境变化，并将其转换成电子信号，帮助各种智能设备“感知”世界。其传感系统已广泛应用于智能手机、智能耳机、VR/AR设备、智能汽车、智能家居等多种智能终端中。截至2024年9月30日，歌尔微已累计服务了全球113家直销客户，覆盖了全球TOP9手机厂商，其解决方案已超过400种，广泛搭载于约30种智能终端。共有746名研发人员，共持有1800项专利，其中包括704项发明专利。歌尔微的发展历程可以追溯到2011年，当时歌尔股份内部的研发部门独立出来，成立了全新的子公司——歌尔微电子有限公司。2019年12月，歌尔股份以微电子业务资产包对其全资子公司潍坊微电子进行增资，将微电子业务相关的资产、负债转移至潍坊微电子，随后以潍坊微电子100%股权及荣成微电子100%股权对歌尔微有限增资，从而完成了微电子业务重组。在青岛，歌尔微不仅是微电子产业的重要支柱，也是推动青岛智能制造生态圈建设的关键力量。位于崂山的歌尔微电子智能传感器生产基地项目总投资高达67亿元，2022年完成产线安装并投产，2024年全部项目投产。这一布局不仅夯实了山东微电子产业的竞争力，也为青岛“芯谷”的建设提供了有力支撑。歌尔微在青岛的产业布局不仅仅局限于微电子领域。在虚拟现实领域，歌尔微与青岛虚拟现实研究院等合作伙伴共同推动了青岛虚拟现实产业园项目的建设，为青岛乃至全国的虚拟现实产业发展带来了新的推动力。

业绩回暖，传感器市场迎来新风口

经过多年的发展，歌尔微已经成为全球领先的消费电子产品制造商之一，并和母公司一起跻身全球“果链”核心供应商行列，与苹果、索尼等国际知名品牌建立了紧密的合作关系。歌尔微在客户与供应商方面也展现出了高度的集中度和稳定性。歌尔微的主要客户群体包括苹果、荣耀、小米、OPPO、哈曼、法雷奥等消费电子制造商和汽车零部件供应商。歌尔微对前五大客户的销售额占比超过 70%，仅对苹果产业链的订单比例就超过50%。歌尔微所处的MEMS传感器赛道被誉为“智能硬件之眼”，2024年，全球MEMS传感器市场规模预计达到106亿美元，中国市场规模为217亿元，其中消费电子领域占比高达43.7%。预计到2026年，全球MEMS市场规模将达到160亿美元左右，继续保持高速增长。按营收计算，2023年全球声学传感器市场规模约为68亿元人民币，而歌尔微的营收达到了20亿元，市场份额占比高达29.4%，位居全球首位。2022年和2023年，歌尔微的营收分别为31.2亿元和30亿元，毛利分别为5.77亿元和5.17亿元。2024年前三季度，公司的营收同比增长了52.2%，毛利同比增长了81.3%。歌尔微业绩的回暖主要得益于消费电子行业市场需求的增加以及公司推出性能更高、价格更高的传感器产品。随着人工智能、物联网和新能源汽车的快速发展，传感交互元件领域正处于技术升级和需求激增的关键时期。在此背景下，歌尔微凭借其出众的产品性能与技术优势，迎来了前所未有的发展契机。