汉能扭亏为盈为复牌增加利好

　　3月30日，汉能薄膜发电发布2016年财报，报告显示公司2016年度收入为44.83亿港元，较上年28亿港元大幅提升约59%，毛利增加至25.98亿港元，同比上升约89%。

　　最关键的数字是：汉能年度盈利2亿多港元，实现扭亏为盈。fff中国网-最美衢州 向世界展现衢州的最美

　　财务分析

　　从年报来看，汉能的财务增长有赖于两个业务的业绩提升：一是户用发电事业部在渠道经营上获得成功，在2016年全年，售出近3万套户用光伏系统，销售收入由2015年的2.8亿港元增加到2016年的12.35亿港元;二是制造业务的收入上升到29.9亿港元，相比于2015年的19亿港元增长约55%。

　　对比汉能薄膜发电集团2016年半年报数据，发现汉能受上半年业绩的鼓舞，在下半年中，增加了市场开拓的力度、增加了研发成本，这些费用挤占了汉能的上半年的净利，当然这些投入未来将会得到更大的回报。

　　与此同时，财报显示2015年汉能薄膜发电的行政开支为18亿港元，2016年的行政开支为8.8亿港元，对比下来，2016年的行政开支减少了一半。

　　由此可见，在2016年，汉能实现扭亏为盈是开源和节流的结果。fff中国网-最美衢州 向世界展现衢州的最美

　　上游装备制造和下游户用发电两线业务在2016年都取得了不错的业绩，这是汉能对饱受诟病的“关联交易”而让人怀疑是否具有可持续的运营能力的一个有力回应。

　　值得关注的是，根据2017年1月23日汉能就有关复牌问题发布的公告，香港证监会敦促汉能控股集团董事局主席李河君向汉能薄膜发电支付合同应收账款。年报中显示，汉能薄膜发电已经收到汉能控股的约17亿港元应付款，同时，作为汉能薄膜发电的另一个大客户——山东新华联也支付6.5亿人民币给汉能薄膜发电。

　　上述两项偿付不仅显示汉能薄膜发电的资金状况改善，更让外界质疑汉能薄膜发电的大客户是否具有还付能力的问题得到了一个正向的答案。

　　自2015年7月15日汉能薄膜发电停牌之后，“变革”与“变化”这两个词就一直伴随着汉能。“变革”是自觉的行为，而“变化”则是结果。

　　2016年5月20日，汉能召开股东大会，宣布李河君辞去汉能薄膜发电董事局主席一职，由副总裁袁亚彬接任。

　　2017年1月，袁亚彬首次公开接受《中国经营报》专访，说明了上任以来的动作：

　　第一、我们始终认为，技术领先是企业生存的根本，即使在2015年最困难的时期，我们仍然维持了较高的研发费用投入，目的就是要持续保持薄膜发电技术全球领先的核心竞争力。

　　第二，在产品及商业模式方面，我们加大了应用产品开发及商业模式探索，基于薄膜发电产品“轻、薄、柔”的特点和独特优势，着力拓展分布式应用和移动能源市场，在户用发电、商用发电、农业应用、光伏扶贫和移动能源产品开发等领域取得了突破和进展。

　　第三，我们还加大了市场拓展的力度，通过打造经销商体系全面提升销售能力，在全国招募经销商与分销商，已初步完成由经销商和分销商组成的遍布全国的销售网络布局。

　　从汉能薄膜发电袁亚彬主席以上的回答中，不难看出汉能扭亏为盈的答案。

　　商业模式

　　商业模式历来是外界对汉能关心的重点。在2016年，汉能已非常清晰地确定自己的商业模式：将继续保持全球最领先薄膜发电高科技能源公司的位置，以“一基两翼”为长远布局——以薄膜太阳能技术的持续创新为基础，以高端装备及产线的“交钥匙”方案为左翼;以分布式能源及移动能源的“一站式”解决方案为右翼，以上游装备产线业务为核心，下游分布式能源业务为战略方向，积极培育移动能源作为集团的大方向。

　　在这个业务模式之下，从上游装备业务发展看，第三方业务发展良好。

　　在下游分布式能源方面：

　　汉能薄膜发电与Rooftop Energy合作，在位于荷兰中部埃德镇最大的国家花卉植物交易中心Plantion的屋顶上，安装了共2.3兆瓦的Solibro薄膜发电组件。荷兰是温室大国，温室建筑面积约有1.1亿平方米，占全世界玻璃温室面积的1/4，农业光伏市场容量大，这个合作项目具有样板意义，有很重要的推广价值。

　　同样在荷兰，“光伏路”让一个叫“克罗默尼”的小镇因为汉能而名声大噪。汉能利用GSE的PowerFlex组件，铺设在荷兰克罗默尼小镇上的太阳能自行车道。组件于日照时间吸收太阳能，于晚上为自行车道反射出亮光，被视为薄膜发电技术带到日常生活中的一次具开创性的尝试。

　　在下游移动能源领域，汉能与厄瓜多尔KARA SOLAR公司合作，将汉能柔性铜铟镓硒(CIGS)薄膜太阳能组件用于全太阳能动力船，在船顶棚铺设柔性太阳能电池组件，建造完成并于南美洲亚马逊河中成功下水。这是一艘完全由太阳能组件提供动力，为电池充电的太阳能船，具有环保、轻质、柔性、抗风、耐高温高湿环境、发电效率稳定等特点;这艘太阳能船日均发电量19度，测算年发电量可达约7,000度左右，能够满足小船在67公里流域行驶，为当地9个小区的人们提供服务。

　　复牌之路

　　汉能薄膜发电2017年1月23日曾就有关上市公司复牌进展情况发布了公告，公告中披露，汉能薄膜发电与香港证监会就汉能薄膜发电的复牌一事达成两项条件。

　　客观来看，公告显示出一些积极的信息：一、汉能薄膜发电复牌有望;二、李河君及四位独立董事的“过错”，界定为在经营上有失当行为;三、排除了李河君涉及操纵股价、虚假交易、虚假陈述等之前被媒体怀疑的行为及问题。

　　汉能薄膜发电与证监会达成的这个复牌条件，可以说是证监会对汉能薄膜发电自2015年7月15号予以停牌以来，长达20个月调查的一个阶段性的关键结论。

　　现在，汉能薄膜发电发布的这个盈利的年报，一定程度上对汉能复牌之路增加了更大的利好，毕竟一份盈利的年报将给市场和投资人更强的信心。

　　以上综合分析汉能薄膜发电2016年财报，可以看出，汉能总体业务不断向好，模式和战略方向清晰明确。如果复牌进展顺利，可以期待汉能未来的业绩会有更大的提升。