制造行业毛利率大PK:石油最赚钱 白酒最暴利

　　毛利率是企业盈利的前提条件之一。毛利率的高低取决于企业所在行业特点、市场竞争激烈化程度、研发成本投入、固定成本投入等多种因素。今年以来，通胀加剧，各种综合成本不断上升，制造业企业的毛利率也悄然发生着变化。为应对成本上扬和毛利率下降，涨价成为了多数企业的不二选择。

　　石油

　　毛利率 5%-7%

　　毛利率小幅下滑 利润总额无人能敌

　　在上半年通胀的压力下，我国石油行业产品销售收入为11227.2亿元，同比增长32.4%，实现利润总额1300.5亿元，同比上升25.2%，销售利润率为11.6%，高于全部工业销售利润率（6.2%）。

　　从具体企业来看，虽然中石油、中石化两大巨头的毛利都出现小幅下滑，但因其垄断地位，利润总额仍是无人能敌。2011年上半年，中石油实现利润974.58亿元，毛利率10.2%，与2010年相比减少2.8个百分点；中石化利润为585亿元，毛利率4.7%，同比减少1.2个百分点。石油行业毛利率下降与上半年国际原油价格疯狂上涨及国内石油企业炼油板块亏损有关。

　　今年上半年国际油价大涨。2月1日，布伦特原油期货价格自2008年10月以来第一次重新站上100美元/桶关口。中东和北非地缘政治动荡是此次国际油价大幅上涨的主要原因。布伦特原油现货价格也达到111.16美元/桶，同比上涨43.6%。虽然油价涨势在二季度受到一定抑制，但上半年北海布伦特原油平均油价111.1美元/桶，比去年同期增加33.8美元/桶，增幅为43.7%。加之我国原油依存度已达55.2%，所以国际油价高涨给几大石油公司的毛利率增长带来很大影响，其中主要是炼油板块的拖累。

　　工信部发布的《2011年中国工业经济运行夏季报告》显示，今年1-7月，石油加工行业主营收入利润率几乎为零，利润同比下降94.8%。中石化在半年报中披露，因为购原油成本提高了36.4%，公司上半年炼油毛利率为-0.5%，较去年同期减少3.3个百分点。同样，中石油的炼油板块毛利率为-0.3%，较去年同期减少了6.4个百分点。

　　虽然炼油板块亏损，但是石油行业上游石油和天然气开采业与下游的营销及分销业务却出现大幅增长，这在一定程度上弥补了炼油板块的亏损，这也是毛利率没有出现大幅下滑的原因之一。

　　钢铁

　　毛利率 7.87%

　　售价难有起色 微利中艰难度日

　　在市场需求趋缓和大宗原材料价格居高不下的双重影响下，钢铁行业继续在微利中艰难度日。据中钢协统计，今年上半年，国内钢铁行业实现利润564亿元，毛利率仅为7.87%，上市钢企仅实现净利润164亿元，相比去年同期下滑20.7%。

　　此前，行业龙头宝钢在2011年半年报中披露，该公司实现营业收入1111.49亿元，比去年同期增长13.49%；净利润为50.79亿元，比去年同期减少36.91%。钢铁产品毛利率同比下降7.3个百分点。除宝钢外，鞍钢、武钢等国内大型钢铁企业毛利率也都出现了下滑。在解释为何毛利下降时，钢企的口径几乎一致称，主要是原燃料价格上涨幅度大于钢材价格上涨幅度，钢材价格上涨带来的收益远不能弥补因原燃料价格上涨导致的成本增加。

　　另外一组数据更能反映钢企窘困的生存状况，据国家统计局数据，1-6月全国规模以上工业企业实现的利润，在39个工业大类行业中，黑色金属冶炼及压延加工业实现利润增长只有6.9%，远低于全国规模以上工业企业实现利润同比增长28.7%的水平。

　　事实上，国内通胀带来的部分原燃料涨价对于钢企来说只是雪上加霜，而真正榨干其利润的还是高温不退的进口铁矿石。据海关统计，上半年进口铁矿石平均到岸价格为每吨160.89美元，创历史最高水平，比去年同期每吨上涨47.92美元，涨幅42.41%。按上半年人民币兑美元平均汇率6.5计算，增加钢铁行业成本1041.1亿元人民币。

　　而在今年下半年的展望中，大多钢铁企业并不乐观。宝钢就称，从外部环境看，下半年世界经济的稳定及复苏过程仍不确定。在经历前几年的高速增长之后，国内汽车、家电、机械等行业产量增速将放缓。三季度国内市场钢材价格难有起色，同期进口铁矿石价格仍处高位，公司将继续面临较大的成本和盈利压力。

　　“钢企目前遇到的困难表面看是市场问题，但本质上反映的却是钢铁产业结构不合理的深层次问题。企业只有加快结构调整步伐，来破解产业发展和企业发展的瓶颈，否则，一旦丧失机会，今后的发展道路会更加艰难。”中钢协相关负责人称。同时一位业内分析师指出，未来随着国内铁矿石使用量的快速上升以及三大矿大幅扩产，中国钢铁行业有望在几年后走出高价进口铁矿石的阴影。

　　方便面

　　毛利率 20%-30%

　　产品盈利受考验 提价预期依然强烈

　　以康师傅为代表的方便面企业，仅今年上半年即多次提高产品出厂价，令消费者异常反感。日前，市场又有传闻称，上半年已经提价三次的康师傅在部分市场区域又对旗下方便面提价0.2-0.5元不等。康师傅新闻发言人在回复本报记者时表示，个别渠道的经营压力不小，该公司正在密切关注终端价格的议题，“毕竟，消费者的选择对快消品的影响非常关键”。

　　每次提价，企业方面给出的答复一成不变，均为成本上升，使企业发展遭受压力。康师傅曾在提价时表示，由于物流配送受极端天气影响，导致运费上涨，同时面粉、棕油等各项原料价格持续上升，对利润产生压力，造成方便面业务毛利率下降。统一企业产品提价时也明确表示，源于成本上涨。其他方便面企业，如白象、五谷道场等业务也受到成本上涨带来的发展压力。

　　那么成本上涨到底对企业发展造成怎样的影响，从企业财报中即可见端倪。从康师傅今年上半年业绩报告中可以发现，其方便面业务的毛利率为26.14%，较去年同期的31.03%下降4.89个百分点。统一方便面毛利也同比下跌6.2个百分点，至28.2%。可见，毛利下跌，产品盈利能力受到考验，确实是方便面行业企业所共同面对的问题。

　　有业内人士分析称，在物价整体上扬的背景下，方便面企业确实在承受着成本压力，从其一而再的提价行为即可看出其转嫁压力的迫切，已经多次调整价格，但是仍然不能扭转毛利下跌的形势，而且还引发了消费者的反感。虽然如此，企业还必须将此转化出去，所以未来方便面将有继续提价的强烈预期。

　　医药

　　毛利率 27.31%

　　行业整体下滑 中成药“最受伤”

　　在通胀压力下，一向被认为暴利的医药行业也受到影响，其中中成药“最受伤”。根据统计数据显示，今年上半年，除去医疗服务外，医药生物行业整体毛利率出现下滑，为27.31%，不及2010年上半年的29.43%。

　　在医药公司半年报中也不难发现，原料涨价对毛利打击已经开始显现。江中药业称，上半年，江中药业主打产品健胃消食片收入下降了43%，而中成药毛利率43.51%，同比减少了28.25个百分点。主要原料太子参价格的疯涨是江中药业中成药业务盈利能力下滑的原因。华润三九公司也称，中药材及白糖价格同比涨幅在30%以上，导致公司毛利率持续下降。

　　今年以来，中药材涨价消息频繁传出，部分品种甚至在短时间内身价上涨数倍。上游中药材原料价格不断飙升，使得一向随行就市的中药饮片跟涨，于是不少服用中药汤剂的消费者大呼：中药价格开始“药你命”。与中药饮片相比，中成药遭遇更大困难。迫于国家大力控制药价，不能随意提价的中成药需要自己背负大部分成本上涨的压力，也有企业最终不得已停止生产部分中药产品。

　　此前，上海一家大型中药企业停止生产两款中药——板蓝根冲剂和感冒退热颗粒。在谈及停产原因时，该公司高管曾表示，中药材原料价格的持续上升，令公司已没有动力继续生产一些成本倒挂或利润微薄的中药饮片。

　　除了中药外，不少原料药和化学药品毛利率也出现下滑。华北制药就在年报中坦言，受国家限制药价以及原辅材料和动力价格不断上涨因素影响，公司毛利水平不断下降。一位业内人士指出，在原材料疯涨之时，同仁堂等药企整体经营情况依旧保持良好，这反映出有些药企毛利率下滑是由于没有做好成本控制，在购进原材料时机的把握方面有所欠缺。所以药企不应将业绩下滑全部归罪于外因，而更应从提高自身管理上入手。

　　家电

　　毛利率 15%

　　毛利率堪忧 成本压力是“老大难”

　　“成本压力是家电行业最大的困扰。”一位家电企业的高管不禁发出这样的感慨。

　　今年以来，在铜、铁等基础原材料价格大幅上升的背景下，毛利率降低已经成为行业的普遍现象。作为空调连接管主要原料的铜价格目前高达7.5万元/吨，比2010年铜期货价格均价6.38万元/吨上涨17%。

　　除此之外，稀土价格上涨也让变频产品饱受成本之困。 今年以来，稀土价格一路上涨，稀土永磁材料现货价格已从年初每公斤100元飙升至700元，涨幅高达600%。只是最近一段时间以来，随着下游需求短期有所透支，稀土价格出现阶段性回调，永磁的价格也有阶段性回调。但一位不愿具名的老牌空调企业负责人向记者表示，这只是阶段性的回落，由于稀土开采受限，涨价成定局，变频空调生产压力不言而喻。

　　奥维咨询研究院院长张彦斌指出，不仅是空调，稀土价格的上涨还影响到冰箱行业，冰箱的压缩机也会用到稀土永磁。

　　一家不愿具名的家电企业内部人士分析说，原料成本的上升让企业不堪重负，加上人力成本、物流成本的上涨，以空调为例，每台挂机的成本都上升了200-300元，而柜机就得达到400-600元。在激烈的市场角力下，企业并不敢贸然提价，毛利下挫就在情理之中。

　　近日，空调行业龙头企业格力发布了半年报，格力空调产品的毛利率是15.34%，同比下滑0.93个百分点。一直以来，格力的成本控制能力都被业界称道，然而面对原材料的上涨，格力的毛利率也不免受到影响。美的电器的上半年业绩报告也显示，其收入虽然明显增长，但因原料成本上升，整体毛利率同比也是微降0.27个百分点。

　　除了格力，万家乐股份也发布了半年报，净利润大降六成，公司表示，除了顺特电气设备有限公司自2010年12月起由子公司转为合营企业，不再纳入合并范围外，整体业绩下滑的原因还和国内市场竞争加剧、原材料价格高位运行有关。其他多家企业的年报毛利也令人堪忧，业内人士指出，成本压力在下半年仍然存在，为保毛利，产品提价已经箭在弦上。

　　酒

　　毛利率 60%-80%

　　领跑全球 白酒毛利率拔头筹

　　白酒行业利润率高是有目共睹的，就连企业老总在白酒行业论坛上也直言：“国内有多少制造业的毛利率比白酒高？全世界恐怕也没有几家！”足见白酒的盈利能力远超其他行业。有数据显示，白酒行业的毛利率处于60%-80%。

　　二线酒企业酒鬼酒今年上半年的财报显示，其主营业务酒类销售的毛利率为72.59%，其中高档酒毛利高达85.31%，而中低档酒则远不及此，仅为39.71%。其他酒企虽未公布毛利率，但公布了营业利润率数字，作为白酒行业风向标企业的茅台这一指标为78.41%，其中高度酒的利润率为80.68%，低度酒为77.84%，只是在其他系列酒方面稍显逊色，为49.59%。

　　但是在全国物价整体上涨，原料、人工成本及物流成本集体上扬的背景下，白酒企业也均表示发展受到了压力，因此自去年以来，白酒行业就爆发了连番提价现象。从毛利情况来看，涨价形势最凶的茅台三个层次的产品销售利润率分别增加了0.06个、0.23个和0.14个百分点，丝毫看不出成本上升的影响；而酒鬼酒的高档产品毛利率也上升了3.21个百分点。

　　相对于白酒的高利情况，啤酒企业却显得不那么乐观。从行业龙头企业青岛啤酒半年报来看，其营业利润率为34.51%，相较于去年减少了1.6个百分点；而区域强势品牌重庆啤酒营业利润率为45.18%，同比也下降了0.93个百分点。

　　另外有行业人士分析称，虽然从具体数字上来看，白酒和啤酒的毛利情况相差不是太远，但是实际情况是啤酒行业近几年刮起了“血战到底”的竞争风潮，使企业砸在市场开拓上的成本占去大部分利润，导致“啤酒利润比纸还薄”。

　　体育用品

　　毛利率 40%

　　逆势保持高位 涨价或为抬高身价

　　尽管原材料成本和运费成本大幅上涨让众多体育用品企业很头痛，然而这些品牌迅速涨价，缓解了成本压力，今年上半年体育用品毛利仍然保持在40%左右，有企业甚至出现逆势上扬。

　　体育品牌主打的运动鞋和服装的主要原料为棉花、橡胶，而橡胶价格又受到油价直接影响。从今年年初到现在，国际油价一直高位运行，天然橡胶价格一路攀升，严重侵蚀了这些体育用品企业的利润。

　　在这样的背景下，今年3月各大体育用品企业开始不约而同地上调价格，当时耐克公司高管坦言，缓解不断上涨的成本压力只有靠提价了。而安踏、361°等企业也都不约而同地提到了“提高鞋类产品销售价格”，平均涨幅约10%。不过当时也有专家分析，对于国内体育用品企业，原材料成本上涨论已经站不住脚，国内运动品牌急于提高身价、跳入国际运动品牌的起跑线中或许才是最终目的。

　　及时的涨价避免了企业上半年业绩的下滑，这从各大企业的半年报中就可见一斑。安踏体育发布的半年报显示，上半年整体销售额达到44.51亿元，同比增长28.9%，毛利率较去年同期仅下跌0.9个百分点，至42.8%。安踏称这得益于合理的成本控制以及产品单价的上涨。李宁半年报显示，毛利率为47.3%，仅有小幅下滑。而特步上半年年报也显示其产品的毛利甚至逆势上升2个百分点至40.7%。

　　业内人士普遍认为，由于目前棉花等主要原材料价格回落，下半年毛利率水平将和上半年持平。

　　对于产品提价的市场接受程度，体育品牌分析师许云峰向记者表示，成本上涨这个理由对消费者来说过于苍白，如果企业提价，必须对应在产品上增添附加值，开店规模、营销推广等各方面也要加大投入，否则提价只会流失更多的消费者，尤其是对于本土中低端品牌。“外资品牌的消费群体可能对价格不是太敏感，但是低端品牌一涨价，消费者可能就会选择其他产品。” (记者 肖玮 孙聪颖 李冰 高立萍)