央企整合将上演23幕大戏 万亿资产或将注入A股

    在“国新资产管理公司”即将成立之际，国资委更换掌门人的消息引起业界的普遍关注。业内人士认为，从时间上来看，推动国新资产管理公司的成立，并进行资产盘活将是新国资委主任王勇走马上任后面临的首要问题。在央企减数达标的压力下，余下不到5个月整合的力度和速度将前所未有，这必将给A股市场带来一轮新的投资热情。

    李荣融离任后，接任者王勇的首要任务便是尽快组建国新资产管理公司并盘活资产。此前有传闻称，国新资产管理公司或将于9月挂牌，注册资本金200亿元人民币，资金来源主要为国有资本预算，初始资本金为45亿元，此后可根据企业情况资金逐年到位。预计有10家左右小型央企有望被国新暂时接管，而暂时装进的企业未来可能根据产业链布局对其进行重新整合，或者改制退出、通过专业化经营重新获得竞争力后再与第三方进行重组、出售给外部战略投资者等。

    而扛在王勇肩头的央企减数压力依然沉重。李荣融在7月23日举行的中央企业负责人会议上表示，今年要把中央企业调整到100家以内,这个不动摇。而实际上至今的整合家数低于预期，只减少6家，按照国资委的硬性要求，余下不到5个月整合的力度和速度将前所未有。

    “如此密集的重组将是史无前例的，这必将给A股市场带来一轮新的投资热情，央企重组主题必将作为一个可持续的热点，给下半年的市场带来可持续的投资机会。”中金公司分析师认为，放眼往后看4个月，央企整合的故事会加速被搬到资本市场的舞台上，而且在不到半年时间里会紧锣密鼓地上演23幕整合的大戏。

    分析师认为，由国资委主导的基于国有经济布局和结构调整的央企重组(含横向整合、纵向整合和产研重组等方式)可能性及力度最大；依据国家战略要求、产业结构调整升级方向等角度出发选择的行业将是未来央企重组的主要领域，未来投资机会更多；此外，央企关联上市公司中大集团小公司、有资产整合重组相关承诺公司、科研院所控股公司等类型在重组中往往更易于获得显著可观超额收益；而从投资介入时间点上来看，首次重组重大事项公告或董事会决议公告后介入重组主题投资将会获得显著可观的超额收益。

    华泰联合证券分析师冯伟认为，2009年底央企资产规模已超过21万亿元，控股的境内外上市公司307家，80%的优质资产已经进入上市公司，而央企也已掌握了A股市场三成的市值。尽管大部分优质央企资产早已注入上市公司，但预计至少尚有近万亿资产待注入A股上市公司中。他认为，未来央企整合的四大类型主要集中在产业链相关型企业、商贸流通型企业、科研院所型企业和EVA排名靠后企业。余下的123家央企单位中，科研院所和“小央企”将是优先被其他大型央企单位整合的对象。目前仍有电信科学技术研究院、武汉邮电科学研究院、北京有色金属研究总院、北京矿冶研究总院等科研院所尚未被央企整合。总的来讲，不管这些“小”央企将如何整合，其旗下的上市公司都存在巨大的市场机会。