中国开启后4万亿时代 中央出重手治疯狂泡沫

    “两年四万亿”计划时下已经过半。在经济复苏已经成为大势的2010年——这个或可被称为后四万亿的时代，中国宏观调控方针如何继续，财政投入方向如何转变，市场投资主体如何转换，中国经济从此振奋还是低谷徘徊等等问题，将会得到一一解答。

    【开篇的话】2009的背影渐行渐远。新的一年，中国如何才能巩固经济企稳回升？如何战胜国际金融危机的持续影响？我们知道，唯有正确把握形势，才能进一步应对冲击、巩固基础，在迈入2010的时候，本报推出“突围2009——迎战2010”系列新年特稿，试图为读者多角度解构经济、展望未来。

    在2008年全面爆发的全球性经济危机背景的映衬下，“四万亿”财政刺激政策的出台，向世界展示了中国政府力挽狂澜的勇气和决心，也让各国重新认识了这个东方巨龙的潜能和实力。

    尽管这种强大的国家调控手法，一开始颇受争议：关于四万亿资金的来源，关于四万亿投资的流向，关于重复建设和资源浪费的担忧，甚至关于实施过程中可能出现的腐败……

    但是，时至今日，没有人能否定“四万亿”给国人注入的信心和激情，尤其在这个“信心比黄金更重要”的时期，如此宏大的投资畅想，足以支撑中华民族携手共御危机，最终闯过这段艰难的时期。

    “两年四万亿”计划时下已经过半，从2008年第四季度到2009年第三季度，中央财政承诺的11800亿元投资已先后下达了四批共3800亿元。而在经济复苏已经成为大势的2010年——这个或可被称为后四万亿的时代，中国宏观调控方针如何继续，财政投入方向如何转变，市场投资主体如何转换，中国经济从此振奋还是低谷徘徊等等这些问题，将会得到一一解答。

    的确，在中央政府的期望里，“四万亿”是一剂内调外养的良方，而非只图一时之快的兴奋针。因此，既然是一个边治边愈的过程，那就需要根据病体的变化来不断地调整改变治疗方案。

    9．7万亿元巨额贷款如何消化，产能过剩的阴影如期而至，拉动经济增长的“三驾马车”严重失衡……“四万亿”后的新问题已经引起了中央政府的高度重视。

    2009年12月初，一年一度的中央经济工作会议召开，定调来年的经济工作指导方针。“更加注重推动经济发展方式转变和经济结构调整”，这是中央政府对2010年发展走向的高度概括。

    “四万亿”让谁疯狂

    面对世界经济四面楚歌的现状，中央政府两年4万亿元的财政刺激方案，拉开了中国有史以来最大规模投资建设的序幕。

    “四万亿”财政刺激政策甫一出台，即刻引发了地方政府18万亿的投资狂潮。

    这是投资界流行的一个真实的谈资——2008年底，各地来京跑项目审批者，拥堵了北京三里河中央部委办公区。从10月以来，这里的餐厅始终人满为患，包间很难订到，散座上食客们谈论的也是动辄数十亿、上百亿的项目审批，这种多年未见的盛况，令此前因生意不好而关张的餐厅老板眼红不已。

    出现这一独特景观的原因很简单。自国务院宣布4万亿元财政刺激计划以来，中央部委和地方省市纷纷表态跟进。到2008年11月底，全国24个省份已宣布的投资计划总额超过18万亿元。虽然这些计划并不一定都能获批，但如此惊人的投资冲动，包含更多的是不切实际的泡沫。

    紧随地方政府之后，银行也跟着疯狂起来——为配合国务院“4万亿”的计划，工、农、中、建等银行迅速落实支持国家扩大内需的信贷计划，最终造成的结果，是2009年全年9．7万亿元人民币的天量信贷规模，超过2007年与2008年两年信贷之和。

    当然，在经济增长和资产价格上涨的过程中，信贷风险有可能被掩盖起来，但如果产能过剩和资产价格下跌，信贷风险就会立即暴露，因此随着信贷规模的扩张，银行体系信贷风险不容忽视。

    在如此宽松的流动性刺激下，最为敏感的资本市场自然也难逃疯狂的袭击。2009年的中国股市以前所未有的表现领涨全球资本市场——从年初的1800多点起步，上证指数年内一度上涨至3478点，涨幅接近一倍，而在1581只可交易的股票中，累计涨幅超过200％的股票也超过500家，涨幅超过100％的则多达1281家。这显然超出了大多数专业机构在年初的保守预计。

    2009年的中国楼市，完全可以用“逆势狂涨”来形容，丝毫未受经济危机的影响，反而迎来了历史上发展最强劲一年。综观2009年的房地产市场，其过热甚至疯狂表现几乎无人否认。

    杭州再现炒卖房号的奇观，七八千人争抢两百多套房子，一个房号低则上万高则数十万；北京五环开外的商品房预售价已高达1．7万／平方米……某热播电视剧里描写的景象在现实中一一上演。

    以上各界如此种种的疯狂举措，与实体经济的真实发展状况并不吻合，所以，在经济复苏的过程中，难免会滋生出很多阻碍2010年经济复苏及稳定增长的各种隐患——各地“大、干、快、上”的盲目建设，很多重点行业产能过剩，银行背负的巨额信贷压力，资本市场、楼市越吹越大的泡沫等等，不得不引起我们的警惕。

    2010经济关键词：“调结构”

    如果说一年前，大家对全球金融危机下中国经济是否能保持8％的增长速度还持有疑虑，那么时隔一年，在2009年“保八”大势已定的时候，很多人已经开始乐观地估算2010年的经济增长速度，记者目前听到的最为让人兴奋的预期目标已达10％。

    可以看到，相对于挂在口头的“重视”，搭建公平的市场环境，提供良好的服务平台熏尽快打破垄断，降低门槛，并为企业特别是民营企业松绑，给企业更大发展空间等等政策的制定和有效落实，才是启动民间投资的有效手段

    然而，正如很多经济学家一再呼吁的，我们不仅要关注GDP的增速，更要关心GDP的构成和质量。与此同时，也有分析人士担心，应注意过高的经济增长速度可能会给生态、环境、资源等方面带来的较大压力，导致中国经济在可持续发展方面存在隐忧。

    事实证明，中央政府不仅有力挽狂澜的勇气，更有行进间变换阵形的智慧。

    在2009年12月初的经济工作会议上，“加大经济结构调整力度，提高经济发展质量和效益”被放在了突出位置，这给各界传递出一个重要信号——“促转变、调结构”将成为2010年经济工作的重中之重。

    应当看出，中央政府此次提出“促转变、调结构”的内涵极其丰富。

    首当其冲的自然是产业结构调整。虽然2009年的产业振兴计划将得到延续，但与以拉动投资增长为主的振兴计划不同的是，产业的合理布局和市场秩序的规范更被看重。促进传统产业的去产能化，推动更具竞争力的、创新型企业的发展成为2010年政策的着力点，新能源、新材料、信息产业、新医药、生物育种、节能环保、电动汽车七大战略性新兴产业刺激方案将成为明年的“开场戏”。

    除此之外，中央财政政策也在发生调整。2009年中央资金重点投资的领域“铁公基”（铁路、高速公路、基础设施）将会失宠，取而代之的将会是民生、消费和社会事业，与此同时，经济增长结构的转变也被不断提及。与去年笼统的“内需推动”不同的是，“消费投资出口协调发展”的政策表述，显示经济增长驱动力的结构将发生根本的转变，政策将着力推动以消费增长为主的经济增长方式，这种增长方式的转移明年可能会初见成效。

    伴随经济结构的转变，信贷结构自然也在发生改变——信贷支持从极度宽松走向注重信贷速度、重点，强调针对性和灵活性，并严格控制对高耗能、高排行业和产能过剩行业的贷款。

    另外，此次经济工作会议中，城镇化是区别于以往经济会议的一个关键词，“积极稳妥推进城镇化、提升城镇发展质量和水平”将成为明年增加居民消费，扩大内需，调整经济结构的一个重要着力点。

    将农民变为城市居民，通过提高第三产业比重，消化和吸纳农村转入人口，并放宽中小城市和城镇户籍限制，是2010年社会经济发展中的最大亮点。“如果把城市人口增加一倍的话，还有产能过剩吗？”有专家如此点评。

    启动民间投资的大智慧

    可以看到，过去一年中国经济迅速回升的最主要动力，来自投资尤其是政府投资。“当前经济企稳向好的主要原因不是由于外需和内需所致熏而是主要由于政府投入所导致的。”发改委宏观研究院投资所研究员张汉亚表示，这种好转形势能否持续下去熏不是看政府投资力度能否坚持，而是要看政府投资能够带动多少民间的投资。

    “2010年我国的投资增长会呈现国有资本和民营资本共进的局面，而不是国进民不进的状态。”银河证券首席经济学家左小蕾分析认为，政策的着力点可能更多放在促进民间资本的投资上，促进国有资本更有效和更有竞争力的投资上。“拉动民间投资，应该成为明年的关键词。”那么，在对民间投资的重要性已成共识的情况下，如何拉动就成为考验政府能力的测试题。

    可以看到，相对于挂在口头的“重视”，搭建公平的市场环境，提供良好的服务平台熏尽快打破垄断，降低门槛，并为企业特别是民营企业松绑，给企业更大发展空间等等政策的制定和有效落实，才是启动民间投资的有效手段。

    令人欣喜的是，这方面的进展已有眉目。

    据悉，由国家发改委牵头制定，已于2009年8月上旬上报国务院的《关于进一步鼓励和促进民间投资的若干意见》正在加紧制定中，这个《意见》又被称为“民间投资20条”。

    2009年12月中，参与制定该政策的一位人士透露，目前正在制定的政策比8月份的版本更加细化，“细到了个别垄断行业准入门槛放宽的尺度，以及清理、取消各种限制性和歧视性规定等。”然而，在某些领域出现明显行业内的产业过剩和竞相压低价格的残酷竞争，这种恶性循环会极大的打击民间资本投资的积极性。

    如此看来，破除民间资本投资障碍，除了给予企业更宽松的环境，还需要政府通过宏观调控的手段来大力扶持和积极引导。

    据了解，正在制定的促进民间投资政策，就明确鼓励和支持民资进入基础设施、公用事业、金融服务和社会事业等领域，同时加快推进铁路、电力、市政公用事业等垄断行业改革。

    中央经济工作会议定调之后，各大商业银行也随风而动，纷纷开始调整明年的信贷结构，其中一大亮点是加大信贷政策对中小企业的支持。其中，中国银行、建设银行都明确表示，将继续加强对国家重点工程、中小企业、保障性住房、重大科技专项、节能减排项目的信贷支持。工商银行更是要求，中小企业贷款增长率要高于全行贷款增幅。

    2010：不容错失的历史时点

    2010，被历史就这么自然的推到了风口浪尖。

    面对一系列即将到来的结构调整措施，很多方面可能都将面临短期的压力甚至阵痛，首当其冲的就是一直以成本控制为竞争力的中国企业。但对于整个中国经济而言，这种阵痛是涅 前的必需。毋庸置疑，改变经济增长过度依赖资源消耗的局面，而替代以改善管理、提高劳动者素质来带动经济增长，这对中国经济长期健康持续的发展大有裨益。

    与2009年的全球衰退大不一样，2010年国际经济将进入缓慢复苏期。中国的国际贸易面对的外需市场，也将有很大改善。按照乐观估算，2010年中国进出口分别将达到12％－14％和14％－15％的增长，顺差增长将恢复出口对经济增长的贡献。

    相对于各大经济主体的压力，老百姓在2010年应该感觉更有“保障”。

    中央经济工作会议指出，2010年要把改善民生、发展社会事业作为扩大内需、调整经济结构的重点，坚定不移加以推进，并明确提出了把就业、社会保障、教育、文化事业作为推进的重点。

    “国以民为本”。保障和改善民生是发展经济的最终目的，也是我国实施扩大内需战略和推动经济发展方式转变的重大举措。编织一张严密的社会保障“安全网”不但可以切实提高百姓生活质量，解决人们的后顾之忧，还可以刺激消费，为经济增长提供持续动力。

    我们来仔细审视一下实际上从2009年已经开始编织的这张“安全网”：完善社会保障体系，提高社会保障水平。加大对低收入群众的帮扶救助力度，抓紧制订实施全国统一的社会保险关系转移接续办法，做好新型农村社会养老保险试点的工作。

    今后三年，各级财政将新增投入8500亿元，以缓解群众看病难、看病贵的问题为重点，着力推进包括基本医疗保障制度建设在内的五项改革。

    坚持更加积极的就业政策，引导和促进劳动密集型企业、中小企业、民营经济、各种服务业加快发展，鼓励高校毕业生到城乡基层、中西部地区、中小企业就业和自主创业。

    增加普通商品住房供给，支持居民自住和改善性购房需求。

    同时，还将加强廉租住房等保障性住房建设，支持棚户区改造，抑制投机性购房，促进房地产业健康发展。

    从2009年秋季学期起，对公办中等职业学校全日制在校学生中农村家庭经济困难学生和涉农专业学生逐步免除学费。

    加大国民收入分配调整力度，增强居民特别是低收入群众消费能力………

    有中央1．18万亿财政投入预算中其余的8000亿做支撑，假如以上各项目标都能真正落实，我们的社会保障体系得以全面构建，在此基础之上，假如再能辅以灵活有效的消费刺激手段，并积极激活民间资本，从而形成合理的产业结构以及社会产品的供求结构，那么，我们有理由相信，2010年，中国将最终实现经济健康增长，并为全社会进一步发展打下坚实的基础。

    2010，注定要成为一个不容错失的历史时点。