全球输血华尔街黑洞 中国陷入两难境地

    2.美元主导短期无法改变

    这也就意味着美国政府的慷慨大方或者自上而下的健忘必须建立在日本、中国和英国等在为其输送资金基础之上。既然花了其他国家的钱，如何花、花多少就不再局限于是美国的家务事。

    “美国政府利用美元在国际金融货币体系中的特殊地位，将危机向全球转嫁，而且近代以来的每一次危机中，美国政府都采取了类似的策略。”朱明方说。

    他认为美国转嫁危机其实有两条路线——发债和运用汇率手段。其一就是美国政府发行国债，其他国家自主购买。

    近两个多月，美元汇率升幅超过20%(以欧元为例，欧元兑美元汇率从7月15日最高1.6038到10月28日最低1.2328)，美元走强与美国国内经济形势有些格格不入。在他看来“这就是美国政府操纵汇率的结果。”

    美元近期走强给美国政府带来的必然是好处。首先，世界范围的美元都回流美国，这能弥补美国国内的流动性不足。其次，美元在这段时间呈现强势会给美元盈余的国家增强继续持有美国国债的信心，避免因担忧不仅不再继续购买反而抛售美国国债的行为。

    美元购买力上升还将使美国企业受益匪浅。

    詹姆斯·霍奇预测：“许多经济学家都在讨论美国国内的危机何时见底，我听到最乐观的说法是明年春天经济将恢复上行周期，最悲观的则认为要到明年秋天甚至2010年的冬天才会有好转。不过，有一点是肯定的，美国以外，更大地域范围的危机才刚刚开始。”

    当其他地区随后陷入危机时，美国企业就可以利用短期强势的美元收购相对便宜的资产。

    而且，美国政府运用汇率带来的不公平还有另外一层，即借美元的主导地位在需要的时候推低大宗商品价格，以满足本国利益需要。

    目前国际资金的一条投资路线是借欧元、澳元在外汇市场换成美元，换来的美元如期炒高日元，大批机构投资者由于承受不了日元升高，抛售包括股票在内的资产，赎回日元，因此全球股市的大幅下跌。

    而另一方面推高了美元对欧元等货币的汇率，而商品期货市场是以美元计价的，美元大幅升值导致商品价格下跌的习惯逻辑，在当下全球经济衰退的背景下，陷入萧条时，美元以强势货币出现，可以大肆购买全世界的廉价商品。

    美元独一无二的地位来自布雷登森林体系确立美元为世界货币，这60多年以来，美国政府正用美元“绑架”了其他国家。

    布什、保尔森都曾公开发言称巨额救市计划不仅是挽救国内金融市场，还是对世界负责的表现。如此大国风范颇令人触动，不过隐含在美国政府负责态度之下的是全球不得不为其买单。

    “我承认这是不公平的——美国救市，却由外国购买美国发行的债券从而向美国注入资金。” 詹姆斯·霍奇表示。“如果美国经济全面崩盘，那么全世界将承受比现在更大的损失，这是更残酷的。”

    他观察到现在世界各国在购买美国国债时变得较为谨慎，购买却仍在继续，而且无论是日本、中国还是英国、中东地区，都没有发现有大幅赎回、减持的现象。

    既然不公平来自美元的主导地位，改革世界货币金融体系就被各国领导人提上了议程。

    10月24日召开的亚欧首脑会议上，参会领导人一致决定将对世界货币金融体系进行“有效和全面的改革”。

    不过，路漫漫，其修远兮。

    罗伯特·布鲁纳指出：“尽管这次危机格外严重，美元还是将占据其领导地位，但在将来不会是唯一的主导货币。在危机进程中，有证据表明许多投资者都将本国货币兑换成美元，因为他们认为在经济动荡时，美元仍然比本国货币安全。”

    对于有效和全面的改革世界货币金融体系，他认为需要假以时日。11月15日即将在华盛顿举行的20国集团领导人峰会上有望起草应对危机的共同方案，他认为值得关注的不仅是该峰会将推动全球合作应对危机，还将涉及改革外汇储备中的美元地位等。

    詹姆斯·霍奇提出此次危机发生之前就有迹象显示世界货币金融体系需要有所改变，现在这种需要更加迫切。

    长远来看，他确信美元丧失主导地位是不可避免的，而未来几年欧元将持续在世界货币金融体系中扮演重要角色。

    而短期内较为可能取得进展的是世界货币基金组织(IMF)明年上半年考虑增加中国、印度、巴西等主要新兴经济体的投票权。

    同样，朱明方说，变革美元地位也是一个循序渐进的过程。而世界货币基金组织、世界银行等国际组织中，美国具有“一票否决权”，增加中国投票权固然是有益的，最终，还是应该着眼于世界货币金融体系的根本改革。