近期走软的美元汇率备受瞩目,为此美国最有钱的人之一、投资大师华伦•巴菲特写了篇文章《我为何不看好美元?》。他指出,美国贸易逆差导致美国的“净资产”以惊人的速度向海外转移。为了说明问题,他讲述了一个有关“挥霍岛”和“勤俭岛”的故事。
勤俭岛的居民很勤劳,每天努力工作以产出更多的食物。这些食物除了满足本岛居民的需要外,还能出口到挥霍岛。挥霍岛的居民不喜欢工作,便以本岛的债券作交换,从勤俭岛进口食物。随着手中债券的大量增加,勤俭岛居民开始兑换债券购买挥霍岛的土地,最终完全拥有了挥霍岛。
巴菲特认为,目前美国的处境正类似于“挥霍岛”,如果不采取措施(例如美元贬值、贸易壁垒等)以减少贸易逆差,未来将陷入挥霍岛的困境。如今,世界其他地区拥有的美国资产已经比美国拥有的境外资产多了2.5万亿美元,因而他不看好美元汇率。
巴菲特的文章是有一定道理的,长期贸易不平衡的确对国家不利。但故事中挥霍岛的土地面积是个不变的定量,假设挥霍岛的居民建立了一些跨国公司又会怎样呢?这些公司投资于勤俭岛的粮食生产,勤俭岛居民出口粮食换得挥霍岛的“公司资产”。而这些“公司资产”因为对外投资、跨国经营得力,规模一直在增长中。
勤俭岛居民要完全拥有它们,必须满足一个前提条件:每年的对外净投资余额,必须大于挥霍岛“公司资产”的增加值。显然,我们不能光看到外国人拥有的美国资产以每年5000亿美元的速度增长,却看不到美国全部资产的年度增量比5000亿美元还多———这就好比如挥霍岛土地一直在增多。
改革开放以来,我国实际使用
外资共5000多亿美元,对外直接投资却很少。对此多数中国经济学家并不害怕,因为中国的经济与社会发展也受益于外资进入,总资产(财富)一直在飞速增长中。
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