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本报讯
在西方国家利率降到几十年以来最低水平的刺激下，今年上半年全球政府与企业发行的各类债券金额创出２．１万亿美元的新高。分析家认为，下半年债市走向将取决于世界经济复苏的步伐。如果世界经济复苏明显，股市回升，资金流向股市，债市将难再有这种风光。
据彭博社统计，花旗集团
今年上半年包销的债券金额为１７９５亿美元，高于去年同期的１６１０亿美元，再次成全球最大的债券包销商。欧元债券的最大包销商德意志银行，上半年的包销金额合１４０９亿美元，取代了ＪＰ摩根大通，名列于全球债券包销商的第二位。
另据统计，高风险高回报的“垃圾”债券，今年也很受欢迎，上半年发行额高达７１０亿美元，超越去年全年纪录。上半年此类债券最大的包销商是瑞士信贷第一波士顿，其次是花旗集团及德意志银行。
在投资级别债券发行商方面，全球最大汽车制造商通用汽车，发行１３５亿美元债券，成为美国最大的债券出售公司。
对于今年下半年全球债市走势，分析家们看法不一。有分析家指出，在过去的３周里，全球债市收益率屡创历史新低。美国、日本、欧洲各地的投资者预期世界经济即将复苏，纷纷将资金从债市转入股市。美国国债价格从２０００年之后一直大幅飚升，但从６月１３日至今，美国基准１０年期国债累计下跌了４．２％。同时，欧洲、日本等主要经济体债券市场也出现回落。日本投资者在过去的两周内每周抛售了大约１００亿美元的外国国债，主要抛售的品种是美国国债。
最近３周出现的债市下跌仅仅是持续下跌的开始。美联储近期的降息决定使投资者憧憬下半年经济加速复苏，因此近期债市出现回吐，部分资金转流入股市。分析家们认为，一旦债券价格暴跌，会成为经济增长的减速器。本来就十分微弱的企业新增投资将受到进一步遏制。拆借成本提高对于全球各国经济都非常不利，尤其是在美国，债券价格下跌，意味着实际收益率上扬，这将打击消费者抵押贷款再融资。而这种抵押贷款再融资市场是今年来支持美国经济的重要支柱。
但也有分析人员认为，下半年美国经济复苏前景仍未完全明朗，５月份失业率又创出９年新高，如果经济数据持续不理想，导致市场对经济复苏的预期降温，债市仍会再次获得青睐。伦敦花旗集团欧洲信贷市场主管表示，美联储近期决定的降息有助债券销售，他们预期企业投资与收购活动的再次活跃将带动另一轮发债集资热潮。
[ 赵 晶 ] 来源：[ 经济参考报 ]
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