的确，一些知名的悲观主义经济学家称，较之油价上涨之前，全球的通货紧缩状况更令人担忧。“通货紧缩问题目 前似乎比以往任何时候都更为紧迫”，摩根士丹利首席经济学家史蒂芬？罗奇称。上周，摩根士丹利的经济学家们将全球经济增长率的预期从2.9%下调至2.5%，并表示，这又将世界经济预期“调回到衰退的边缘”。　

　　上周四，因为担心美国对伊拉克开战，四月交割的美国轻质原油期货价格升至海湾战争以后的最高点，一度逼近每桶40美元，周五又回落到每桶36.60美元。在油价有如此表现之前，一些经济学家就担心，困扰日本的通货紧缩怪圈可能正在全世界蔓延。　

　　油价走高在经济中的传动作用似乎能缓解这种忧虑。即使在如今的高科技时代，石油仍是全球经济的血脉，油价对生活中的每样东西都产生影响，从交通成本到塑料价格无一例外。事实上，日本央行预计，不断上涨的油价将延缓通货紧缩的趋势。　　

　　但油价上涨所产生的任何正面效应都非常有限。经济学家称，问题的关键是，不应以石油价格的攀升作为医治通货紧缩的药方。在许多情况下，商品价格的上涨幅度不及石油成本的增幅，其中的价格差异只能由企业来承担。而这对企业盈利造成的压力使整体经济很难实现增长。

　　如果油价持续飙升，消费者就会缩减支出，企业也不愿购置新的厂房和设备，而这种被抑制的需求会使价格处于较低的水平，并面临进一步下跌的压力。

　　摩根士丹利首席经济学家罗奇称：“要想使商业周期脱离通货紧缩的轨道，需要全球经济出现相当强劲的复苏才可能实现。而这意味着连续几年全球国内生产总值必须保持4%以上的增长率。但目前来看，全球经济的走势与此恰恰相反。”　

　　研究机构IndependentStrat－egy的负责人DavidRoche预计，通货紧缩将对2003年全年的物价和企业利润率造成影响。