由于对市场走势的不乐观，三季度基金经理对投资组合普遍进行了大幅调整，持仓比例降到50％左右，个别基金甚至降至30％上下。指数基金基金兴和的积极投资比例从二季度的30．47％陡降至18．70％，创历史新低。入市素来积极的基金安信仓位也降到44．09％，首次跌破50％大关。基金安顺的股票投资比例更是降至37．95％。基金股票持仓组合比例的下降，使得基金经理拥有了大量的流动性资产，初步统计，33只基金三季度末持有国债及货币资金合计约为255亿元，平均每只基金达到7．7亿元，这也创下基金业的一个新纪录。

　　基金经理在减仓的同时，投资风格发生明显的转变，股票投资组合更注重资产变现能力，流动性成了基金经理的首选。在目前公布的33只基金投资组合中，没有一只个股市值超过基金净值的10％。即使最为倡导集中投资的博时、华安基金管理公司，其重仓股的比例也是大幅下降，如基金裕元最为看好的重仓股清华同方市值仅占基金净值的2．77％，基金安顺的重仓股海欣股份市值也只占到净值的6．14％。

　　总体而言，除小盘基金外，本次基金对重仓股品种的调整幅度相对较小，但是持股数量却有大幅下降。国泰基金管理公司旗下的基金投资组合最为稳定，基金金泰、基金金盛等都只对重仓股家数进行了微调。不过新入市的易方达基金管理公司重仓股变化较大，基金科翔持股前十名换掉了70％，而且从第一至第七全部“换人”。基金科讯、基金科汇的换股幅度也很大。这反映出新入市基金还在积极“热身”，市场定位尚不明确。相比较而言，运作时间较长的基金如兴华、安信、金泰等投资组合相对稳定，对投资品种轻易不作大幅调整。

　　二级市场的不景气，使得基金经理更为注重对债券的投资。除国债外，三季度基金对可转换债等金融债券投资数量大增，博时基金管理公司表现得更为明显。基金裕阳、基金裕元、基金裕隆、基金裕泽、基金裕华都对金融债券增加了投资，其中基金裕元、基金裕隆、基金裕华都是首次参与金融债券的投资，基金裕隆的投资幅度高达约1．5亿元，是目前投资金融债券数量规模最大的基金。杨大泉