业内人士指出，随着中国证监会《关于做好上市公司新股发行工作的通知》的颁布，一轮增发热必将来临。如果上述66家公司的增发方案均能够实现，那么，国内证券市场的再融资模式将从此发生根本性的变化。有关数据显示，从1998年开始增发试点至2000年末，总共只有35家上市公司通过增发新股进行再融资。因此，仅仅是这66家上市公司就在数量上大大超过了前3年的总和；再加上今年第一季度已有14家公司实施了增发，今年增发的公司超过100家也并不是难事。因此，这也意味着，增发将逐渐改变再融资作为“配角”的形象。

　 另外还有两个现象值得关注，一是有2家上市公司准备增发B股：闽灿坤与长安汽车；二是部分公司改配股为增发，如南京中达、福日股份等。

　 那么，又是什么样的公司准备进行增发呢？

　 从2000年净资产收益率来看，上述66家公司的这一指标并不低。据初步统计，有3家公司的净资产收益率超过30％，它们是海螺型材、东方电子与申能股份。另外，有6家公司的净资产收益率超过20％，40家公司的净资产收益率超过了10％，而净资产收益率超过6％的公司则有58家，占提出增发方案公司总数的88％。

　 即使是计算这66家公司的平均净资产收益率，这一指标仍然较高。统计数据表明，提出增发方案的66家公司在2000年实现的平均净资产收益率仍达到了12％左右。这一数字尽管比2000年实施增发公司14．4％的平均净资产收益率略低，但仍然高于1999年的11％与1998年的1．96％。

　 从年终分配这个指标来看，这66家公司中大多有过分红派现的记录。其中，有52家公司在2000年年报的分配中准备派现，占总数的79％。而连续3年派现的公司则有10家，占15％。从派现的具体数量来看，有14家公司的每股派现额超过了0．3元（含税），另有13家公司的每股派现额少于0．1元（含税）。

　 随着融资规模与数量的突破，这66家公司提出的增发方案中规模均有所扩大。如本钢板材的增发预案中，增发上限为4亿股，相当于总股本的34％，更是原流通A股股本数的3．3倍。据统计，有8家公司的增发上限超过了1亿股，增发股本的上限平均达到了7500万股。

　 至于融资数量，市场人士认为，根据今年第一季度已完成的增发价格和提出增发方案的公司股价进行测算，这66家公司的平均增发价格很可能达到12至13元。因此，平均每家公司再融资的数量将不低于9亿元。这意味着，如果上述66家公司获准进行增发，则其募集的资金量就近600亿元。

　 前不久，中国证监会有关人士就预计，今年内进行再融资的公司将有一半以上采用增发方式。按照目前的进程，还将有更多公司提出增发预案。因此，增发成为再融资的主渠道将变得不可逆转。刘兴祥