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梁定邦综述证券市场热点
2001年05月29日 10:31:12
中国证监会首席顾问梁定邦昨日在京指出,随着法律法规的日渐透明,企业上市的尺度已发生改变。此外,在核准制下,今后可能会有发行不成功的公司,市场的选择已开始显现。

  他在出席“2001年创新与发展财富论坛”时,还就国有股减持、B股市场的发展、创业板准备情况等市场热点问题发表了见解。

  梁定邦说,中国证券市场是全球目前最大的新兴市场,但它正处于转型经济当中,因此,要谨慎而坚定地走市场化道路、吸收国外先进经验。市场经济是一种转折,官方必须带头遵守游戏规则。而保障投资者权益,是发展资本市场的要素之一,国家应从法律和体制各个方面予以落实。

  他说,中国的市场存在着一些结构性问题。但应该看到,《证券法》出台以来,企业上市的尺度已发生改变,从过去以政府政策为尺度,国有企业为主导,逐步变化为以法律和市场为准则,企业只要符合法律规定,就不能不允许它上市。上市公司必须完善公司治理结构,讲求权力的分享与参与,独立董事责任很大,应真正参与公司管理。

  梁定邦指出,过去每只新股的发行都是成功的,而按核准制要求,今后可能会有发行不成功的公司,其招股说明书可能会被投资者否决,这样的市场选择已开始显现。承销商因为要承担风险,已开始挑选承销对象,这是个好现象。

  他认为,中国证券市场应该包括三个层次:主板市场、创业板和三级市场。

  他说,创业板经过两年准备已基本就绪,法规已报送国务院。创业板出台有一个滞后效应,即需要6-8个月时间,让首批30—50家企业发行和挂牌。因此,即使当前就出台有关政策,创业板的真正推出也要到明年初。在符合创业板条件的高新科技认定方面,梁定邦说,这需要由各有关权威专家进行论证、出具证明;在发行过程中,可让拟上市企业的专家参与答辩。目前这种制度已建立,并经过部分的模拟运作,认定的透明度将会得到提高。他透露,已有300多家欲上创业板的企业进入辅导期,这些企业筹资量都不大,市场有足够资金,不会因创业板而稀释。

  说到三级市场,梁定邦说,这个可先在券商柜台设立的市场,不仅将容纳类似PT水仙这样的退市公司进行交易,还能吸引一些未能进入主板和创业板的企业参与。但目前只具雏形,估计3—5年后才能成为现实。

  他还介绍了当前国有股减持的几种方案:一是协议收购,一些民营企业通过这种方法可成为上市公司大股东。但按规定收购超过30%的股份要进行全面要约收购。其定价方式是净资产加20%。二是以增资扩股价向社会公众变卖一部分。三是在发行新股时,按招股价卖出部分老股。四是把部分国有股、法人股配售给基金,并锁定一段时间,这应采取拍卖或竞价的方式。他指出,以何种方式运作,要视公司具体情况而定,因为未流通股份有中央的也有地方的。

  在B股市场方面,他透露,一些公司正在积极申请发行B股,证监会按照市场要求将逐步扩大B股市场的容量。但从长远看,B股是个阶段性的市场,最终要与A股合并。合并的条件包括价格趋同和引入国外投资者进入A股市场等。

  关于庄家炒作,梁定邦说,这种现象在每个市场都有,关键是如何判定什么属于市场不当行为。去年以来,交易所技术升级,很容易发现嫌疑行为,随着监管力度加大,现在市场的黑庄比以前少。他强调,执法行为要持之以恒,下一步要提高执法能力,证监会同公安部门已有联系,当不良行为触犯刑法,可动用公安部门力量。丁韬

 

 

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