市盈率的合理差距。目前沪市A股的平均市盈率为56倍，B股为23倍，差距为1．4倍；深市A股的平均市盈率为52倍，B股为12倍，差距为3．3倍。考虑到A、B股要在3年后才能合并以及人民币与外汇的换汇成本，我们按市场平均折价20％－30％计算，应该的合理市盈率为39倍到44倍之间，所以市场指数应该上涨一倍左右。上海B股股票市场指数在160点一带比较合理。

　 前期投资人获利预期。前年上海B股从21点涨到最高62点，涨幅为195％，去年上海B股从36点涨到最高85点，涨幅为136％，这次上海B股从58点开始涨，按涨幅136％计算，为137点，按涨幅为195％计算，为171点。所以，前期投资人获利最大预期将在137点到171点之间，这个区间将有较大的震荡。另外由于我国的B股市场主要是散户为主的市场，在巨大的获利情况下，集中抛售是可能的。另外如果市场上涨一倍，平均市盈率为36倍，外国大型的基金也可能将手中的B股集中抛售，所以如果上涨幅度超过一倍以上，将面临多空双方的大换手。

　 入市外汇资金的供应分析。根据人民银行最新的外汇统计，目前我国居民外汇储蓄余额为750亿美元。如果我们估计中期有10％的外汇储蓄进入B股市场，将有75亿美元进入B股市场，而目前深沪市场的B股市值为70亿美元左右，所以B股市场从长期看，流通市值必然是要翻番的。但是外汇投资者入市是有一个过程的，短期入市资金可能是有限的，估计将小于50亿美元。

　 短期的投资机会和风险。综合分析，在下周开始交易后，第一阻力位在历史高点140点左右，较大阻力位在160点，就是目前长期投资者获利离场的地方。如果AB股票完全合并，上海B股指数将上涨到200点左右，但这将是几年后的事情。所以上海B股股票市场指数应该上涨到140点—170点一带。深圳B股股票市场指数应该上涨的幅度更大一些，深B指高点大约在2000点左右。银河证券毛昂