管理层进一步加强监管，打击股市中过分投机的庄家行为，在规范化过程中，必然会有一部分违规资金及追求高额利润的资金离开股市，并带来股指的向下调整。而市盈率居高不下，又让一部分合法资金对股市望而却步，不敢轻易入市。这样就造成了目前二级市场的这种清淡局面，估计这种清淡局面还会维持较长时间，近期一级市场申购资金再创天量也说明了这一问题。而缺乏增量资金入市，尽管技术上严重超卖，股指仍有可能反弹乏力。

　 本周五，股指能够止跌回稳，主要依靠一些老牌科技股与次新科技股的拉升。一部分基金重仓持有的股票如凯乐股份、华工科技、清华紫光、托普软件、东方钽业等，这部分基金重仓股反弹应引起投资者高度重视。因为基金正面临着较大的分红派现压力。若将股票投资与国债及现金投资比例调节成正常的80％：20％的水平，基金需抛出一成左右的股票。同时今年以来，基金仍在大规模参与增发认购。据不完全统计，12月份以来，基金用于股票增发的资金已经超过了40亿，占去了资金净值的5％左右。这样一算，基金缺乏现金用于分红的问题可能比想象的更加严重。因此，本周五只老牌科技股与次新科技股的上扬，有可能是基金减仓不畅，反过来重新拉升股价所致。

　 由于大盘没有调整到位，就在五位经济学者的联手利好讲话中匆匆反弹，并触及了1960点以上的套牢盘，这样无疑增加了空方的打压力度。迫使我们在预测中将反弹高点下移。

　 我们推测，年线支撑力度有限，下周初年线被有可能被无声击破。大盘仍会进一步下探以寻找有力度的支撑，真正的强劲支撑位可能下移到1850点左右。兴业证券宋淮松