首先，美国和德国的短期和长期利率不同，在过去几个月中，紧缩货币政策一直占主导地位。这使得美元兑欧元下滑，同时也使得美元兑日元下跌。在外汇市场中，欧元几乎成为唯一上升的货币，而且十分强劲。

　 其次，无论你如何评价美国总统选举，小布什的当选肯定对美元不利。整个布什政府的过度班子的成员都是80年代末和90年代初老布什政府的元老。在制定经济政策的班底中，有大量支持弱势美元政策的成员。我们还必须提到财政部长保罗·奥尼尔，他曾任美国铝业公司的首席执行官，在私人企业中美国铝业公司曾经是支持美元弱势的主要力量。为防止制造业在经济放缓中受到冲击，美元不仅要兑欧元走软，而且兑日元的汇率也要降低。尽管布什政府没有声明，但显然他们为保护工业，必然选择弱势美元的政策。

　 从美国利率和证券市场的情况看来，美国经济正在进入衰退期，那么美元无论是兑欧元，还是兑日元都将迅速下跌。6月美元将到达一个中长期低点，但是从更长期走势看，美元的弱势将持续到明年年初。另一方面，美国的资本投资也会减少，这可能会使美国难以取得收支平衡。解决收支平衡问题和消除经济衰退的最好方法就是使美元迅速大幅跌至基础价格水平。

　 从技术角度分析，长期走势图表显示，欧洲货币兑美元将继续进行修正。相应的基本面因素与其互相配合，欧洲经济增长速度现在正超过美国。单从货币角度看，格林斯潘现在采取的货币政策与欧洲央行相比显得相对宽松一些。通常情况下采取紧缩政策国家的货币将会走强，而采取相对宽松国家的货币将会走软。目前看，欧元确已形成低点，而要与欧洲经济扩张达到一致还需很长一段时间。我们认为欧元将会保持上升走势直至六月份，单从历史角度看，欧元有望升至1．15水平之上。料时间将会证明这一切。宋德才喻洪