33只基金节前公布的2000年第四季度投资组合有些出人意料：面对高达159亿元的分红压力，33只基金的总体仓位不降反升，从第三季度的68．85％上升到72．89％。

　 在基金增仓的股票中，增幅最大的是2000年11月发行的宝钢股份。据统计，在2000年第四季度共有18只基金参加宝钢股份申购，共获配3．79亿股。截止2000年末，这些股份的市值高达20．54亿元，约占基金总资产的2．4％。

　 在各基金第四季度重仓前十名股票中，赫然出现了8只同期发行的新股。除宝钢股份外，还有天方药业、恒瑞医药、外运发展、大恒科技、宁波韵升、长江通信与曙光股份。

　 一个有趣的现象是，这8只新股的前十名股东中均有多只基金的面孔。由于宝钢股份盘子太大，只有基金同益、同盛成为了大股东。长江通信与恒瑞药业有4只基金进入了前十大股东之列，另外5只新股则分别有5只基金重仓持有。基金在第四季度能够大量申购新股，一个重要原因是证监会在取消了基金的新股优先配售权后，允许基金账户不设申购上限，并且可以重复申购。

　 基金也从二级市场购买新股。在2000年末基金重仓股前十名中，基金持有的外运发展等7只新股（不含宝钢股份）总数达到了3000万股，这意味着基金仓位将增加1个百分点。

　 另一方面，基金管理公司积极参与增发新股配售。

　 在2000年第四季度，在增发新股一片热闹之中，基金参与的热情也相当高。从东方通信到龙电股份，每次增发新股中都有基金积极参与配售。其中，在海欣股份增发中，已上市的基金获配1895万股（未上市的基金普润等还获配近1000万股），使得基金所持股票占流通股的比例达到了20．62％，在基金增仓比例中仅次于宝钢股份。基金通过在东方通信增发中获配550万股，所持股数占流通股本的比例超过了30％。

　 在投资策略上侧重于一级市场，说明尽管基金对大盘后市持乐观态度，但也只是一种谨慎的乐观。心翔