半年报观察：企业赚钱能力变强了 新动力作用明显

近日，国家统计局发布了上半年的“成绩单”，国内生产总值（GDP）41．89万亿元，同比增长6．8％，连续12个季度保持在6．7％－6．9％的区间。

专家表示，上半年国民经济延续总体平稳、稳中向好的发展态势，支撑经济迈向高质量发展的有利条件积累增多，在供给侧结构性改革的推动下，各类企业的盈利能力明显增强，为实现全年经济社会主要发展目标打下良好基础。

产业结构不断优化提质增效成果显著

上半年中国经济表现出强有力的韧劲，离不开产业结构的不断升级优化，离不开新动能的转换，也离不开质量效益的提升。

产业结构不断优化。国家统计局网站数据显示，第三产业增长速度较快，第三产业增加值占GDP的比重继续提高，达到54．3％，比上年同期提高0．3个百分点；服务业对经济增长的贡献也在提升，今年上半年是60．5％，比上年同期提高1．4个百分点，说明服务业对经济增长的压舱石作用在继续巩固。工业转型升级在加快推进，农业种植结构在不断调优。从需求看，消费对经济增长的基础性作用在不断地巩固。上半年消费对经济增长的贡献率达到78．5％，比上年同期提高14．2个百分点。民间投资、制造业投资也呈现改善的趋势。进出口中一般贸易的比重今年上半年是59％，同比提高2．3个百分点。

动能加快转换。国家统计局新闻发言人毛盛勇在2018年上半年国民经济运行情况介绍中表示，从新供给来看，代表技术进步、转型升级和技术含量比较高的相关产业和产品增长比较快，比如工业领域高技术产业增加值、装备制造业和战略性新兴产业的增加值增长速度都比较快，分别增长11．6％、9．2％和8．7％，明显快于全部规模以上工业增加值的增速。从新需求、新消费来看，服务消费在加快增长，旅游、健康、养老、教育、文化增长比较快，实物消费里升级类的商品增长也比较快，像智能家电、工业机器人都保持一个比较快的增长。

此外，质量效益提升。从质量来看，今年上半年，按照绿色发展、生态文明建设的要求，清洁能源消费在整个能源消费中的比重，比上年同期提高了1．5个百分点。毛盛勇介绍，从效益来看，三大收入增长都不错，今年上半年，全国城乡居民人均可支配收入实际增长6．6％，和一季度持平，与经济增长基本同步，按人均计算，快于人均GDP的增长速度；企业利润保持比较快的增长，1－5月份规模以上工业企业利润增长16．5％，规模以上服务业营业利润增长9％；今年上半年，一般公共预算收入增长势头也不错，增长10．6％，一般公共预算收入超过了10万亿元。

毛盛勇表示，今年上半年，经济运行稳中向好的态势在持续发展，经济迈向高质量发展的态势良好。而且，这种成绩的取得，是在当前外部环境不确定性增多、国内结构调整、转型升级扎实推进的大背景下实现的，应该说，成绩来之不易。

央企利润创历史新高

1月－6月，中央企业累计实现利润总额8877．9亿元，同比增长23％，创历史新高。中国一汽、中化集团等17家企业收入增幅超过20％，国家能源集团、中铝公司、中国铁建等37家企业利润增幅超过20％，石油石化、冶金、火电等行业利润增幅超过30％。数据显示，央企月度营业收入均保持同比增长，连续4个月保持在2万亿元以上，连续4个月月度利润超过1500亿元。

国资委研究中心企业改革研究处副研究员周丽莎接受新华网记者采访时表示，上半年，全国规模以上工业增加值同比实际增长6．7％，分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长7．6％，是各类经济类型中增长幅度最大的，国有企业对于整体经济增长加速作出了较大贡献，央企“排头兵”作用凸显。“这得益于，中央企业深入推进供给侧结构性改革，大力开展瘦身健体提质增效是重要支撑。通过深入推进‘处僵治困’、去产能结构性改革，化解过剩产能，实现经济利润增长。”

“新兴战略产业是实现工业经济运行增长的重要动能。”周丽莎进一步介绍，上半年中央企业在新兴战略产业方面，譬如通信企业数据流量和互联网应用等新业务实现较快增长，新业务占总收入的比重为一半以上，新能源、新材料等产品也实现了快速增长。

此外，上半年国家继续深入推进供给侧结构性改革，企业杠杆率和成本继续下降。中央企业通过强化负债约束，高负债企业投资规模稳步下降。多渠道补充权益资本，股权融资规模快速增长，加大混改力度，广泛引入社会资本，为全社会“去杠杆”发挥了表率作用。根据国资委下半年工作安排，混改、重组、管资本、市值管理等多项改革措施有望多点突围，将进一步提升央企质量，夯实经济发展基础。

上市企业业绩好于预期

截至7月15日，A股共2092家公司披露2018年中报业绩预告，整体披露率59．25％。其中创业板披露率100％，中小企业板披露率99．45％，主板披露率24．17％。创业板和中小企业板中报业绩预告基本披露完毕。

据统计，在已披露上半年业绩预告的A股公司中，共有超1400家公司预喜，占比近70％。其中，757家公司的预计净利润最大同比增幅不低于50％，占比为36．19％。分行业看，钢铁、建材、房地产等板块上半年业绩喜人，构筑A股公司整体增长的基础。

对于利润增长的原因，钢铁、水泥、煤炭等企业均提到了“供给侧结构性改革”的作用，其中有公司称，主要产品仍处于供求紧张的市场格局中，促使产品价格上涨或保持高位，带动利润不断增加。

川财证券研究所所长陈雳告诉记者，从上市公司业绩披露的情况看，随着经济的稳中向好，企业利润保持向好。具体看：一方面，去年以来供给侧结构性改革的作用仍存，企业利润水平正在获得修复，这也为平稳的去杠杆提供了必要宏观环境。另一方面，以医药为代表的新兴行业，利润水平亦有所走高，反映调结构的宏观政策正在不断发挥效果。从统计细项上看，计算机、通信等高端技术行业投资增速上行是主要拉动因素，在政府调结构、促转型、增效益的思想指引下，预计未来制造业投资将继续发力。