五粮液与经销商矛盾激化 一批价下滑200元

    《投资者报》记者 何凤丹

    尽管收获了亮丽的年报和一季报，但五粮液近来压力仍旧不小。

    “五粮液现在的压力是最大的，52度五粮液一批价(一级经销商批发价)已经从高点的950元回落到现在的730元。”在谈及当前白酒企业面临的压力时，一位酒类流通企业高层对《投资者报》记者说。

    此前就有业内人士向记者透露，五粮液眼下正面临诸多困扰，除了市场价格体系难以维持之外，

    矛盾激化 一批价降至730元

    五粮液的一批价并不是现在才降，春节过后不久的3月初，就有券商分析师在研报中提到，五粮液的一批价已经从春节前的950元高点降至850元左右。只是当前一批价再次降至730元，使各方矛盾更为激化了。

    事实上在春节后的销售淡季，高端白酒普遍销售平淡，一批价相应地都有一定幅度下滑。一些经销商告诉《投资者报》记者，53度飞天茅台一批价从去年12月高点的1970元回落至目前的1300元左右(计划内出厂价619元，计划外出厂价819元)；国窖1573 目前一批价800 元左右(计划内出厂价635元，计划外出厂价889 元)；洋河由于团购价、商超供货价、酒店供货价都是酒厂统一规定的，因而一般不存在一批价频繁波动的现象。

    与终端需求平淡形成明显反差的是酒厂企业层面一季度的销售数据并不差。如五粮液的一季报披露，五粮液在今年1~3月实现营收82.3亿元，比2011年同期增长了31.81%；实现归属于上市公司股东的净利润30.5亿元，同比增长了46.5%。

    申银万国证券研究所分析其原因为高端白酒较高的渠道利润相当于一个缓冲垫，且终端需求传导到企业层面需要一个过程。

    据记者了解，五粮液去年9月10日起上调“五粮液”产品价格，上调幅度约20%~30%。提高出厂价对五粮液上市公司的一季度业绩无疑起到了明显的提升作用。

    然而业绩的提升仅是在酒厂层面，经销商层面尤其是一批商则是普遍反映“压力很大”。

    近日就有媒体报道，当前白酒淡季导致的五粮液终端价格下降，使经销商的信心受到打击，有些经销商已经减少了进货量，这使得五粮液月发货量在下降。

    虽然五粮液证券代表肖祥发在接受《投资者报》记者采访时否认五粮液月发货量下降，称“五粮液一直都供不应求”，但是经销商压力大则是不争的事实。

    近日有不止一位五粮液经销商向记者反映“压力很大”。

    据反映，自去年8月底五粮液公告将上调“五粮液”酒产品出厂价后，不少系列酒的出厂价其实也已有了不同幅度的上调，出厂价上调是压力的一大来源，直接影响一批商的成本。

    一批价下滑则是一批商压力的另一来源。白酒专家铁犁对《投资者报》记者表示，出厂价上调加上终端需求疲软导致的一批价下滑，使处于中间的经销商，尤其是一级经销商的利润受压明显。

    五粮液2011年年报显示，上调后52度五粮液的出厂价为659元/瓶，团购价是689元/瓶，终端指导价是1109元/瓶。如果按一批价730元计算，则一批商的毛利率不足10%。

    相比之下，铁犁认为，茅台即使一批价已降至1300元，其一批商仍然有100%的毛利，洋河梦之蓝则有30%毛利，国窖1573的毛利也有20%左右。

    “茅台从去年开始就几乎没有中间渠道了，一批价就几乎等于终端价，所以虽然茅台近来终端价大幅下滑，但一批商的利润还是暴利。”铁犁说，“五粮液就不然了，虽然在厂家的控制之下终端价几乎没有变化，但一批商的利润还是压缩了不少”。

    一位五粮液高端系列酒总经销商不久前对《投资者报》记者表示，为了减轻压力，他不得不与厂家方面协商出厂价上调事宜，望其不要提高出厂价。