创投风投时代，如何御“风”而行？

创投风投的奔赴是对一座城市发展潜力与能力的最大认同。

5月28日，2024·青岛创投风投大会在青岛开幕，大会以“创投风投创时代 创新创业创未来——资本赋能产业新质驱动发展”为主题，吸引了中金资本、国新基金等一众头部创投机构及股权投资机构共聚青岛。

5月28日上午，2024·青岛创投风投大会开幕

从某种程度上说，创投风投就是捕捉国家发展大势下的新机遇，投资城市的未来、产业的未来。

创投风投时代，城市如何把握市场风向、产业风口？又如何御“风”而行？

一、都说资本的“嗅觉”最为灵敏

每个时代都有创业者和投资者的故事。资本市场作为现代金融体系的重要组成部分，和银行体系、汇率市场等一起，为经济发展特别是企业发展提供了源源不断的金融活水。

青岛银行机构坚持服务实体经济，助力重点产业高质量发展

纵观世界上著名的大企业、大公司，无一不是在某个时候以某种方式通过资本运营发展起来的，单纯依靠企业自身利润的积累做强做大几乎是不可能的。

我们耳熟能详的美团、高德、滴滴、拼多多、腾讯、阿里等现今已经发展壮大的企业，都接受过天使投资。很多创投机构“慧眼如炬”，可在千百个初创项目中找出“潜力股”并参与投资，共同成长；他们“见多识广”，能一针见血地指出企业发展“短板”，找到最佳成长路径。

“2024·青岛创投风投大会”上发布的《创投风投行业年度白皮书（2024）》显示，全球风投市场在2023年相对温和，投资活动有所回升。全球投资热点集中在高端制造、生成式AI、能源智能化和生物科技等行业赛道。在募资端，2023年中国VC／PE市场新成立基金共计8322只，认缴规模共计6140．6亿美元；在投资端，2023年国内创投市场共计披露8534起投融资事件，共计融资金额1675亿美元。

青岛海尔卡奥斯工业互联网生态园冰箱智能制造产线

当然，资本是逐利的，风险投资商们也并非慈善家。与时代同行，风险投资家要放眼增量，不搞资本开路、以大压小，不走“零和博弈”甚至“负和博弈”的扩张之路；还要仰望高峰，组织加强创新、角逐科技制高点，不走资本寡头垄断、低水平重复的内耗之路。让企业不再是资本投机的目标，而是真正共同成长的伙伴；让资本不是用来拦水捕鱼的堤坝，而是助力产业发展的犁铧。

二、城市，是最值得信赖的“合伙人”

富有活力与创新力的城市是资本活跃的天然舞台，那些迸发创新活力的城市往往也是创投风投机构青睐的城市。

创业“伯乐”，激发创新活力。创投风投是最贴近创新创业圈层的资本力量。一次风投可以将一种创新理念转变为商业模式，也可以将一项科研成果落地为产业实践。这是创投风投的魅力所在，也是创投风投之于城市的意义所在。

资本是智慧且逐利的，创投风投是具备专业水准且真金白银进行投资的项目遴选者，在成就创业者创意梦想的同时，也在不断反哺城市的创业生态，激发城市内在的创新活力。无论是上海、深圳，还是杭州、青岛，这些充满创新活力的城市背后往往都少不了创投风投机构的活跃身影。

《创投风投行业年度白皮书（2024）》显示，2023年度青岛共发生76起股权融资案例，与上年基本持平。从投资领域看，电子信息、医疗健康和先进制造领域的投资案例占比较高，合计约66％，已投出天仁微纳、核芯互联、瑞斯凯尔、国数科技、诺安百特、融智生物、国华智能装备等多家专精特新企业。

与此同时，亿元级别融资案例数量相比上年翻倍增长，乐相科技、天仁微纳、标贝科技、核芯互联等15家企业完成亿元级别融资，所获融资大多用于加大产品研发投入、加快新产能建设。这反映了在市场持续收紧的情况下，资本更加聚焦门槛较高、专业细分程度较高的新兴产业领域，更加看重掌握核心技术的成长期企业。

青岛金家岭金融聚集区各类金融业态集聚

搭建平台，链接资本力量。可以说，在当下激烈的城市排位赛中，谁能更好地拥抱资本、驾驭资本，谁就拥有了布局新经济的“蓬勃力量”，就能占据城市竞争的制高点。

我们看到，地方政府与国资纷纷下场“撸起袖子”，搭台“唱戏”。比如，合肥市政府“以投带引”，“押宝”京东方、“投注”长鑫存储、投资蔚来汽车，被网友称为“全国最牛风投机构”。

青岛自2019年开始就量身打造创投风投大会，在国内外创投风投业界引起巨大反响，形成聚集全球优质创投风投资源的空前好态势，不断强化和巩固“创投风投中心”的城市品牌IP。

五年间，青岛市私募基金管理人数量持续快速稳健增长，增速远超全国，管理基金只数及管理规模持续保持超5个点增长速度。其中，青岛市净增管理人数量139家，净增管理基金数量2121只，净增管理基金规模1325亿元，形成了支持科技创新全链条基金群。

此次大会，邀请百余位国内外创投界、学界、企业届精英齐聚青岛，共话创投风投与新质生产力发展。会上，青岛与中国国际金融股份有限公司签署战略合作协议，总投资277亿元的29个基金、投资项目签约落地。

三、“选择做时间的朋友”

电视剧《繁花》里，爷叔有句台词：“有人乘风而起，有人半日归零。”“只有看到未来，才会有未来。”成功的投资往往需要时间与耐心。这个道理，在很多企业、产业发展壮大的过程中被反复印证。

以我国发展新能源汽车为例，产业从零起步，经历了路线选择的焦虑、产业转型的阵痛，以及技术的推倒重来和产业体系的更新迭代。正是因为锚定目标不动摇，持之以恒地投入，才有了连续9年全球产销量第一的可观回报。

经济发展从来伴随技术进步，而技术进步从来离不开足够的资本支持，这是人类经济发展的历史定律，同样也是中国经济发展不可违抗的基本定律。在快节奏的市场下，那些急脾气的资本，不可能成为有眼光、有耐心的旅伴，经济有其自身的周期，而耐心的资本能够跨越经济周期，抓住不同阶段的投资机会。“活水”流向何方，也是需要引导的。

在加快培育和发展新质生产力的当下，强调壮大耐心资本意义重大

做“时间的朋友”，陪伴“硬科技”长跑。

科技成果研发到产业化之间，多半存在一个投资真空地带。对科技来讲，这是发展的“死亡谷”；对资本来讲，这是动力的“缺失区”。比如半导体产业的发展，其从“根技术”的研发到产业化，往往需要10到15年，这就需要资本耐心长投，坚持长期主义和价值主义，才能真正解决技术难点，实现我国科技创新的弯道超车。

以新质生产力为代表的原创性、颠覆性的科技创新，面临着太多的不确定性，而且需要历经较为漫长的创新周期。此次创投风投大会落地了9个基金投资项目，多数集中在新能源、氢能、生物医药、新材料、绿色环保等产业。这就要求参与科创的资本能够慢下来，有足够的耐心做“时间的朋友”，有信心、有定力不被短期波动干扰。

青岛虚拟现实创享中心项目

有“大局观”，做有价值的创新、有质量的发展。

资本作为重要的生产要素，自身并无好坏之分，但有其共同的特性和行为规律，需要保有节制、敬畏之心和行为边界。投资不是卷参数、卷融资、卷市场，而是要坚持系统思维、全局观念，要围绕国家战略规划、地方发展所需谋篇布局，要用大项目、好项目为高质量发展提供“硬支撑”。比如，青岛修订印发《青岛市政府引导基金管理办法》，将青岛市政府引导基金投资领域调整为集成电路、新型显示、虚拟现实等十大新兴产业，现代物流、现代商贸等七大现代服务业以及智能家电、轨道交通等七大优势产业，以政策导向引导基金投向，引流更多资金活水助力新质生产力的发展。

四、“时代的钟摆转向中国”

长期以来，境外机构投资者积极进入中国市场，与境内企业共同成长。当前，中国推进高质量发展和高水平开放，加快发展新质生产力，中外企业都面临广阔市场机遇。

2023年10月，第四届跨国公司领导人青岛峰会在青岛国际会议中心举行摄影：赵健鹏

创新创业的热土。过去20年，互联网是中国创富最多的行业。进入中国的外资风投机构赶上了风口，几乎参与了所有中国互联网巨头的投资，缔造了中国创投史上一个又一个经典案例。

而在当下，中国经济发展已经进入了科技创新为主的时代，以半导体、医疗健康等为代表的硬科技创新产业，创造“独角兽”的速度、创造上市公司的速度、创造财富的速度都在大幅提升。新一代信息技术、人工智能、量子科技、生物技术、新能源和未来能源等硬科技领域将成为外资风投机构的投资新机遇。

2024年3月，“投资中国”首场标志性活动在京举行图源：新华社

“增持中国”的信心。近年来，国际市场需求走弱、全球地缘政治紧张等问题导致跨国投资活动低迷。

在这个背景下，中国持续优化营商环境、始终坚持和扩大对外开放，不断提升国际资本“增持中国”的信心。

今年4月，商务部、外交部等十部门联合印发了《关于进一步支持境外机构投资境内科技型企业的若干政策措施》，涉及境外机构“募投管退”各业务环节，旨在提升跨境资本流动的效率和透明度，支持境外机构投资者投向境内科创领域。

各地政府也在不断优化营商环境，提升投资便利化。此次大会发布了《关于加强财政金融协同联动支持全市经济高质量发展的若干政策》《青岛市进一步支持金融业高质量发展政策措施》，用真金白银的“大礼包”，以更大力度汇聚金融资源，推动金融服务经济高质量发展走深走实。

看见未来才能走向未来。让产业、资本与城市发展共赢，产融共生、金石为开。

作者：王伟 张芝萌