A股跌跌不休！敢问底在何方？

A股和相关基金跌惨了，不仅跌跌不休，而且跌上热搜。何时见底？底在何方？

4月11日，上证综指、深证成指、创业板指分别收跌2．61％、3．67％、4．2％，分别报3167．13点、11520．21点、2462．04点。科创50指数跌破1000点基点，这是该指数发布后首次跌破该点位，截至收盘，科创50指数报988．76点，跌幅3．75％。

什么新风口，都不管用了；什么主流赛道，都不好使了。4月11日，A股共计4172股出现不同程度的下跌，仅560股收涨，能源金属、刀片电池、电池、房地产等板块跌幅居前。

“宁王”宁德时代的大跌行情，成为市场关注焦点。自2021年12月3日高点以来，宁德时代累计下跌超34％，期间市值蒸发近5500亿元。

“宁王”的下跌，主要还是受疫情影响。宁德市多个县、区发布紧急通告，宣布从4月10日起对外通道实施交通管制，这其中就包括宁德时代总部所在地宁德市蕉城区。而据宁德时代公司层面的消息，为最大限度保障市场供应，公司严格采取网格化管理措施，确保宁德基地有序开展生产，宁德时代目前没有停产。

震荡从上周就开始了。4月6日至8日，A股震荡走弱，三大股指全线收阴，上证指数周三弱势震荡，周四跳水杀跌，周五探底回升，期间累计周跌幅0．94％，报收3251．85点；深证成指期间累计周跌幅2．2％，报收11959．27点；创业板指期间累计周跌幅3．64％，报收2569．91点。

为何跌跌不休？11日，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，目前市场仍在震荡触底过程中，一季度多数板块下跌，市场信心恢复需要时间；此外，美联储在五月份有可能加息50个基点并宣布缩表，这对全球资本市场造成影响；俄乌双方尚未通过谈判达成停火协议，这也使得全球避险情绪比较高。全球资本市场都是以震荡调整为主，由于A股市场往往有利空就会放大，所以A股市场调整的幅度更大。

当前，多重不确定性依然笼罩A股市场，外围市场流动性紧缩预期的影响不容小觑。从估值、股债性价比、投资者入场热情、新基金发行等指标来看，A股市场已处于历史相对“冰点”的水平。业内人士普遍认为，A股市场仍处于磨底阶段，短期仍有波动存在，但从中期看，机会大于风险。

平安证券最新策略研报表示， A股市场在经历了一季度的风险释放后，中期仍以震荡磨底为主。

磨底之路不会一蹴而就。国元证券认为，3月份以来，两会定调“稳增长”，金融委再谈货币政策“积极应对”并关注市场热点问题，政策层面的积极应对，进一步稳定了政策预期，政策底已逐步确认。但是，持续压制近期市场情绪的负向因子依然存在，市场仍处于磨底阶段，反弹未必大幅反转，短期仍有波动存在，但从中期的视角而言，布局性价比逐渐显现。

杨德龙认为，从价值投资的角度来看，当市场情绪悲观的时候，往往也是布局优质龙头股的时机。

长线来看，A股具备配置价值。从宏观角度来看，“稳增长”是今年政策的主基调，预计财政政策于货币政策将共同作用，对中国经济构成基本支撑，进而企业利润将得到保障；从流动性角度来看，海外流动性收紧下，国内货币政策预计仍将保持灵活适度、基准导向，流动性预计相对偏“稳”；估值角度来看，一季度市场回落后，估值挤压下很多行业估值已经回落至历史相对低位，行业景气度仍存的情况下，具备一定的配置价值。

（大众日报客户端记者 王新蕾 报道 策划 齐淮东）